铂钯交易热情高涨，连创上市以来新高

第一章 周度核心要点分析及策略推荐

• 宏观面：美国经济数据显示就业市场温和降温、通胀未见明显走强，宏观环境仍较为宽松，利多贵金属定价。美联储主席人选悬念及官员鹰派发言影响市场情绪。
• 基本面：铂金、钯金总体呈现紧平衡格局，铂金需求缺口维持，钯金需求缺口逐步好转。欧盟放宽汽车禁令规则提振未来铂钯需求前景。
• 期货盘面：外盘有色金属价格回落而铂金价格高涨，内盘铂金价格高开高走，收得首个涨停，市场交投氛围升温，成交量放大。
• 策略推荐：单边操作建议逢低布多，鉴于合约溢价较高，不建议追高，做好仓位管理。

第二章 交易、套利数据追踪

• 广期所数据：
  • PT合约持仓周度增加22304手，成交额约2739.38亿元。
  • PD合约持仓周度增加10548手，成交额约1430.93亿元。
  • 铂金现货套利：买金交所现货卖远期广期所交割存在理论获利。
  • 钯金现货套利：买国内钯现货卖远期广期所交割及买伦交所现货卖远期广期所交割均存在理论获利。
• CFTC持仓数据：
  • 铂金：资管机构净多头14894张，商业净空头25319张。
  • 钯金：资管机构净多头-19张，商业净空头1720张。

第三章 基本面数据追踪

• 铂金：需求结构健康但稳定，未来上破需结构性现货紧张或投资者信心提升。
• 钯金：2025年供需两端均下降，预计出现0.5吨供需缺口，地面存量约350吨（14个月需求量），基本面支持有限，更多受益于宏观环境及市场情绪。