页岩油成本支撑有效 原油价格震荡反弹

行情复盘

12月17日，原油期货主力合约收跌1.27%至426.7元，持仓量增加4504手至39057手。

背景分析

美国至12月12日当周EIA原油库存减少127.4万桶，预期-106.6万桶，前值-181.2万桶；汽油库存增加480.8万桶，预期-206.2万桶，前值639.7万桶；精炼油库存减少171.2万桶，预期-117.8万桶，前值-250.2万桶；库欣原油库存减少74.2万桶，前值增加30.8万桶；战略石油储备库存增加24.9万桶，前值24.8万桶；精炼厂设备利用率94.8%，预期94.7%，前值94.5%。

后市展望

特朗普政府可能通过低油价压制俄经济，激化委内瑞拉局势可能性不高，或类似6月以伊，短期波动率走高。美俄预计于本周末在迈阿密就俄乌冲突举行会谈，俄代表团包括主权财富基金负责人德米特里耶夫，美方代表包括特朗普特使威特科夫和女婿贾里德·库什纳。普京未软化立场，乌克兰国家安全顾问乌梅罗夫预计先行会面。

多空逻辑

油价反弹原因：一是页岩油成本支撑（55美元平仓动力，跌破需看俄乌和谈进展）；二是委内瑞拉局势升级可能，但特朗普政府或倾向短期波动率走高。地缘局势不确定性高，SC VIX指数低位，建议关注做多期权波动率机会。

交易策略

关注做多期权波动率机会。

风险提示

地缘局势不确定性。