白糖：11月下半月巴西中南部生产数据点评

数据点评 11月下半月巴西中南部的生产数据偏中性。本榨季的生产已经进入尾卢，甘压将量和产稳量至季节性下滑，后期压柠量将逐渐减少，市场的关注点转向下称季的产量预估，进入而季后巴西中南部主产区的降而偏少，不利于甘源的生长，明年巴西的甘源单产可能继续下降。12月巴西中南部主产区降两量有所增加，关注启续降两情况和甘源长势。另外，由于稳跨比价大情旧调，预计下榨季的制游比电特下降，明年巴西的产稳量特有所减少。 其体泉看，11月下半月，巴西中南部地区甘落入将量为1599.3万吨，月比减少21.08%；甘落ATR为133.78千克/吨落，同比增加6.8%；制筹比为35.52%，同比减少9.12个百分点；产乙跨11.85亿升，同比减少1.32%；产稳量为72.4万吨，同比减少32.94%; 2025/26榨季截至11月底，已西中南部地区累计入榨量为59226.6万吨，同比下降1.92%；甘蒸ATR为138.33千克/吨蒸，同比F降2.5%；累计刺游比为51.125，同比增加2.78个百分点；累计产乙跨295.34亿升，同比下降5.43%；累计产施量为3990.4万吨，月比增加1.13% 乙醇方面，11月巴西中南部地区乙醇销量为27亿升。其中，无水乙醇销量为10.7亿升，月比增加2.42%；含水乙降销量为16.3亿升，同比下降13.78%。从跨沟比价泉看，同比和环比均有所增加，乙醇的市场竞事力有所下降。从游醇比价来看，由于美糖持续下碳，稳跨比价也大幅下碳，利空有所消化： 加茂失败 加茂失败 获据来源：Bloamberg 加茂失败 加载失败 加载失败 加茂失败 加茂失败 加载失败 黄维高级分析师F03096483Z0017474 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称"本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会国接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时遂回并除。 性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客产不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的池址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负贡。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版杖归本公司所有。本公司对本报告保留一切杖利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发络任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。