白糖：11月下半月巴西生产数据点评

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 安如泰山信守承诺 日糖：11月下半月巴西生产数据点评 国投安信农产品 巴西公布了11月下半月的生产数据，本期报告偏中性。巴西的生产已经基本结束，往年这个时候只有零望的收榨，今年由于生产进度偏慢，国此11月下率月依然在进行生产。12月份开始巴西进入雨季，持续降雨将导致 甘蔗收工作无法进行。尽管仍然有数百方吨的甘蔗等待收割，但是本榨季的生产工作实际上已终基本结束。 据报道，大有800-900方吨的甘蔗无法收割，这些甘蒸只能等到明年4月份开始的新榨季再加工。 具体未香，11月下半月，巴西中南部地区甘施入量为1622.7方吨，同比增加1235.2方吨，增幅达318.7%；甘蒸ATR为139.87千克/吨，较去年同期增加了5.72千克/吨；制格比为47.64%，较去年同期的32.90%增加14%；产乙醇8.87亿升，同比增加148.05%；产糖量为103万吨，同比增加532.32%。 2022/23榨季数至11月下率月，巴西中南部地区累计入样量为53192.9方吨，同比增加2.06%；甘蒸ATR为141千竞/吨，较去年同期的142.99kg/吨下降了1.87千克/吨；累计制格比为46.05%，较去年同期的45.12%增加了0.93%；累计产乙醇265.69亿升，较去年同期的262.27亿升增加了3.42亿升，增幅达1.30%；累计产糖量为3294 方吨，较去年同期的3203.7方吨增加了90.3方吨，同比增幅达2.82%。 乙醇销方面，11月巴西中南部糖厂共销了24.3亿升乙醇，同比增加17.76%。国内市场含水乙醇销量为 升，同比增加48.06%。本榨季数至11月底，累计销售乙醇198.3亿升，同比增加4.3%，其中销售含水乙醇114.8亿升，同比减少2.23%，销无水乙醇83.5亿升，同比增加14.86%。 本报备版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 图1：巴西中南部累计甘莲产量图2：巴西中南部累计产糖量 2022年4月16日2023年3月30日41/52022年4月16日2023年3月30日41/5 百万吨干吨 70040,000 600 500 400 300 国投信期货 国 30,000 20,000 20010,000 100 0+ 0- 4月6月8月10月12月2月4月6月8月10月12月2月 数择来源：LWICA数择来源：LNICA 图3：巴西中南部甘蒸双周ATR图4：巴西中南部甘蒸制乙醇比 千 2022年4月16日2023年3月30日1/52022年4月16日2023年3月30日1/5 170100 160- 90- 150 14080-国投安信其 130 70 120 11060 100 9050+ 4月6月8月10月12月2月4月6月8月10月12月2月 数插未源：UWICA 图5：巴西中南部甘蒸蒸龄 数插来源：B/oomberg图6：巴西中南部甘蒸草产 2022年4月16日2023年3月30日1/5 2022.年 2021.年 2020.年 年 3.887- 3.784- 3.6 3.5 期华81 78- 国投安信期货 3.475 3.372 3.269 66 3.1 4月 6月8月 10月 12月2月 1月3月5月7月9月11月 数择来源：UNICA数择来源：UNICA 本报备版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资像据，情载请注明出处 图7：巴西榜醇比价图8：巴西乙醇与关糖价格 巴西糖醇比价（右）美糖1/2巴西圣保罗含水乙醇折糖41/2 美分美分美/分 20.5 1,4 26- 2024 1.3 19.522 191.220 18.51.118 1816 17.514 17+0.912. 20211213202241220228112022128202112132022328202271220221021 数择来源：B/oomberg数据来源：B/oomberg 图9：巴西醇沟比价图10：含水乙醇在汽车燃料中的市场份额 巴西醇油比份+2022年2021年→2021/3 %百分比 0.810.42 0.780.39 0.75 0.72 0.36 期货 期货 0.33 0.3- 0.69 0.27 0.66- 0.24 0.630.21 202112182022319202261820221021月3月5月7月9月11月 数插来源：B/oomberg数播未源： 图11：巴西中南部累计降雨量图12：巴西中南都土壤湿度 →2022.年2021.年20241/32022.年2021.年20241/3 毫米百分比 1,0000.45 800- 0.4 0.35 600 0.3 400- 0.25 200 1月3月5月7月9月11月 0.2- 0.15 1月3月5月7月9月11月 致据来源：MOAA数据来源： 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，情载请注明出处 黄维高级分析师 F03096483Z0017474 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负资。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报务版权易于国技尖修期货有限公团不可作为投资偿括，格载请注明出处