聚烯烃日报：国际油价大幅走弱，盘面低位整理

聚烯烃市场分析总结

一、市场要闻与价格数据

• 国际油价大幅走弱，聚烯烃期货盘面低位整理。
• 价格：L主力合约6543元/吨（-14），PP主力合约6256元/吨（+2）；LL华北/华东现货分别为6500/6580元/吨（持平），PP华东现货6200元/吨（持平）。
• 基差：LL华北基差-43元/吨（+14），LL华东基差37元/吨（+14），PP华东基差-56元/吨（-2）。

二、供需分析

• 上游供应：
  • PE开工率84.1%（+0.1%），PP开工率78.3%（+0.7%）。
  • PE后期检修有限，供应宽松；巴斯夫50万吨FDPE新装置预期年底投产。
  • PP检修力度减弱，供应预期高位；PDH利润下滑至年内低位，边际装置停车不明显。
• 需求端：
  • PE下游农膜开工率46.4%（-1.7%），包装膜开工率49.6%（-0.6%），需求下滑明显。
  • PP下游塑编开工率44.1%（持平），BOPP膜开工率62.9%（+0.3%），订单跟进有限，下游补库谨慎。
• 库存：
  • PE社会库存去化，但LL和LD库存仍偏高，库存压力较大。
  • PP上游积极去库，中间商库存消耗有限，整体库存偏高。

三、成本端

• 国际油价走弱，油制成本支撑下移。
• PP与丙烯价差压缩至低位，成本端支撑力度减弱。

四、市场分析结论

• PE：供增需弱格局持续，需求淡季来临，供应端存量装置持续放量，库存去化缓慢，短期难有实质性提振。
• PP：供应端检修力度减弱，需求偏弱，基差延续偏弱震荡，短期反弹驱动有限，关注成本端扰动及供应端检修变动。

五、策略建议

• 单边：观望，短期底部偏弱震荡为主。
• 跨期：无。
• 跨品种：L05-PP05价差逢高做缩。

六、风险提示

• 宏观经济政策、原油价格波动、丙烷价格波动、上游装置减产。