市场风险偏好有所下降 铜铝价格承压运行

核心观点

• 沪铜：市场风险偏好下降，铜价承压运行。产业下游补库意愿上升提供支撑，但多空博弈加剧，多头了结意愿强，呈现外强内弱格局。LME低库存提供较强支撑，技术上关注10日均线支撑。
• 沪铝：铝价表现相对抗跌，持仓量持续下降。基差月差维持弱势，铝代铜预期提供一定支撑，技术上关注40日均线支撑。
• 沪镍：镍价走弱，主力期价创年内新低。产业层面，现货升水走强，但月差呈现近弱远强格局，技术上镍价跌破年内低位，下行动能较强。

关键数据

• 沪铜：主力合约收跌0.79%至91920.0元，资金整体流出12.94亿元。
• 沪铝：价格先抑后扬，持仓量持续下降。
• 沪镍：主力期价跌至11.2万下方，SMM1#电解镍价格111,700-117,800元/吨，平均价格114,750元/吨，下跌2,650元/吨。金川1#电解镍主流现货升水报价区间5,500-5,700元/吨，平均升水5,600元/吨，上涨300元/吨。

产业动态

• 铜：SMM华北电解铜现货市场交割后价格回落，下游刚需补货，但加工端库存仍在消化，市场活跃度未明显回暖，现货升贴水低位运行。
• 镍：12月16日SMM1#电解镍价格下跌2,650元/吨，现货升水上涨300元/吨。

技术分析

• 沪铜：关注10日均线支撑。
• 沪铝：关注40日均线支撑。
• 沪镍：跌破年内低位，下行动能较强。