核心观点与关键数据
- 星网星座发射加速：自2024年12月1组卫星发射以来，截至12月，目前在轨卫星数达127颗，发射频次显著加快，标志着批量化组网进入高效阶段。
- 市场规模扩大：伴随国内星座加速发射、商业航天发展及卫星物联网应用商用试验，相关市场规模有望加速扩大。
- 政策支持：自8月以来相关部门表示将发放卫星互联网牌照，推动全产业链规模化发展。
- 技术进展：可回收火箭预研阶段开启首个发射项目，星座常态化发射将增大通信容量、降低时延，手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统应用有望快速落地。
当前观点及推荐逻辑
- 短期市场震荡：美联储降息与H200解禁短期减弱宏观及政策对AI影响，美股对AI算力估值存在分歧，市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎。
- 中长期看好：坚定看好AI国产算力、光模块、6G产业、国产替代、自主可控及军工等产业趋势，催化国产算力、光网升级、算力租赁、卫星通信、通信军工及6G等市场机会。
重点推荐领域
- 算力&通信基础设施：
- 运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
- 配套服务商：英维克、新雷能、高澜股份。
- 算力第三方租赁：光环新网、奥飞数据、数据港、网宿科技。
- 光网络升级：
- 光模块及光放大器：光迅科技、华工科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、德科立。
- 激光器：源杰科技、长光华芯。
- 边缘算力：
- 边缘安全厂商：网宿科技。
- 边缘节点厂商：优刻得、首都在线。
- 混合云：青云科技。
- 边缘端侧AI模组：移远通信、美格智能。
- 边缘计算高算力SoC芯片：移远通信、美格智能。
推荐产业方向
- 卫星互联网&低空经济：
- 5G-A通感一体化：中兴通讯、通宇通信、灿勤科技。
- 短波超短波、无线中继：海格通信、烽火电子、七一二、海能达。
- 低轨卫星通信：海格通信、上海瀚迅、铖昌科技。
- 北斗产业链：华测导航、海格通信。
- IMU产业链：华依科技、芯动联科、理工导航。
- 激光雷达：炬光科技。
- 产业智能制造：
- 数字孪生：能科科技、赛意信息、云鼎科技、索辰科技。
- 工业交换机：三旺通信、映翰通。
- 能源互联网：金卡智能、威胜信息。
- 控制器：拓邦股份。
- 云会议：亿联网络。
- 信息安全：
- 综合型安全厂商：紫光股份（新华三）、奇安信、深信服。
- 硬件厂商：星网锐捷。
- 专网领域：海能达、海格通信、七一二（短波通信设备）、佳讯飞鸿（铁路领域）。
- 液晶面板：
风险提示
- 相关技术及应用进展不及预期。
- 产业链各方合作不及预期。
- 相关政策推进不及预期。
