影翎Antigravity A1发布，布局全景无人机赛道

影石创新(688775.SH)研报总结

核心事件与产品发布

影石Insta360与第三方共同孵化的品牌“影翎Antigravity”于12月4日发布全球首款全景无人机A1，开创全景无人机赛道。产品以360度沉浸式飞行体验为核心，采用先飞行后构图取景方式，降低用户使用门槛。首发补贴后标准套装售价6799元，包含无人机主机、飞行眼镜和体感遥控器。

产品技术特点

1. 硬件层面：

   • 机身上下搭载两颗8K全景镜头，支持全景图传，镜头可拆换。
   • 轻量化设计，重量249g，可折叠，5级抗风（10.7m/s）。
   • 标准电池续航24分钟，长续航电池39分钟。

2. 软件层面：

   • 搭载影石全景拼接技术，机身隐形，从图传到成片全程隐形。
   • 重构拍摄取景方式，后期可自由取景，避免重复拍摄。
   • AntigravityApp提供一键成片功能，结合自动构图、运镜和音乐生成短片。

飞行体验升级

• Vision飞行眼镜：搭载Pancake光学系统和1英寸Micro-OLED显示屏，提供200英寸巨幕体验，支持虚拟座舱和自由转头观看。
• Grip遥控器：提供经典FPV操控模式和首创的自由体感模式（“指哪飞哪”），简化飞行操作。

投资观点

影翎A1开辟无人机差异化道路，实现360度全景拍摄+沉浸式飞行+体感遥控，改变传统交互方式。对专业创作者提供更多拍摄视角和剪辑可能，对普通用户大幅降低航拍门槛。公司创新研发实力突出，有望形成第二增长曲线。

• 预计2025-2027年营收92.94/139.25/193.32亿元，归母净利润11.38/16.54/23.19亿元。
• 对应PS分别为11.06/7.38/5.32倍，给予2026年10-12倍PS，合理价格347.26-416.71元，维持“买入”评级。

风险提示

• 研发进度不及预期，新品销售不及预期，补贴政策力度不及预期，市场竞争加剧。