波兰科技生态系统概述
波兰科技生态系统目前估值达 565 亿欧元，其中 11 家独角兽和 10 亿美元以上退出案例中，超过 80% 并非风险投资支持，而是私营企业。英国、德国和法国的风险投资支持企业占企业总价值的至少 78%，而波兰为 37%。私营企业总价值为 159 亿欧元，占波兰科技生态系统的 28%，自 2019 年以来增长 3.9 倍，而整体生态系统扩张了 2.8 倍。
生态系统分布与增长
三分之一的波兰企业价值集中在华沙都市区，超过 50% 的总企业价值分布在小波兰、大波兰和下西里西亚地区。中东欧的企业总价值中，超过四分之一来自波兰科技企业。波兰科技生态系统规模与爱沙尼亚和乌克兰之和相当，在独角兽和 10 亿美元以上退出案例数量上领先中东欧国家，并在每 1 亿美元风险投资支持的独角兽和退出案例数量上位居中东欧首位。
成熟度指标对比
波兰在独角兽和 10 亿美元以上退出案例的每 1 亿美元风险投资支持数量上领先中东欧，但在每家融资企业中产生的独角兽和退出案例数量上排名第四，仅次于爱沙尼亚、克罗地亚和乌克兰。波兰以有限的风险投资实现了强劲的价值创造，但相对于 GDP 而言仍有显著扩张潜力。
大学与科技成功
波兰大学在多个指标上位居中东欧领先地位，对科技成功发挥了重要作用。
2025 年展望
预计 2025 年波兰企业将筹集 3.47 亿欧元风险投资，连续第七年超过 2.5 亿欧元，首次自 2022 年以来突破 3 亿欧元。早期阶段风险投资接近 2023-2024 年水平，突破阶段已达到 2024 年的两倍。70% 的风险投资流向华沙都市区的企业，小波兰地区企业已筹集超过 3500 万欧元。
顶级融资轮
2025 年前 9 轮顶级风险投资中，7 轮由波兰本土企业完成，Spacelift 和 Fudo Security 分别位于美国。融资轮涉及企业软件和安全、金融科技、机器人、健康和体育等多个领域。
融资与行业分布
企业软件自 2019 年以来一直是风险投资首选领域，金融科技在 2025 年表现突出。机器人领域从 2019 年的第 10 位跃升至 2025 年的前 3 位，健康领域也表现强劲。波兰在健康和机器人领域的风险投资支持数量上位居中东欧前列。
深度科技与生命科学
波兰深度科技和生命科学企业总价值达 60 亿欧元，过去 10 年增长 15 倍，预计 2025 年将筹集 9500 万欧元，自 2019 年以来在中东欧深度科技和生命科学风险投资支持数量上位居第三。
融资管道与退出
波兰拥有 1000 多家风险投资支持企业，已诞生 20 家独角兽和 10 亿美元以上退出案例。波兰独角兽和退出案例的前员工正以资本、专业知识和网络回归，加速企业成长。波兰企业退出记录强劲，国内投资者在早期阶段活跃，但在突破和后期阶段不如欧洲和北美投资者活跃。
投资者格局
PFR Ventures 是波兰乃至全球影响力巨大的基金管理人，管理 70 多只基金。2024 年以来，OTB Fund II、Cogito Fund II、Balnord Fund I 等新基金相继成立。
数据与方法
本报告数据来自 Dealroom 专有数据库，整合公开信息、用户提交数据和工程数据，经人工验证和筛选。报告涵盖 1990 年以来成立的企业，定义独角兽为估值达 10 亿美元的（前）企业，风险投资不包括债务、非股权融资、贷款资本和补助金。
