核心观点与关键数据
西班牙科技生态系统发展迅速，但规模化仍面临挑战。
- 增长表现：自2020年以来，西班牙企业价值翻了一番多，超过1100亿欧元；2024年风险投资达到19亿欧元，2025年第一季度筹集了9.5亿欧元，为有记录以来最高的第一季度，第二季度筹集了10亿欧元，也是有记录以来最强的第二季度。
- 生态系统规模：西班牙已产生超过3000家初创企业，其中大多数仍处于早期阶段。其进入A轮的毕业率仍低于欧洲平均水平，且VC资金直到2024年都偏向早期。但2025年标志着明显的转变，后期轮次正在升温。
- 独角兽企业：西班牙在欧洲独角兽企业数量排名中位列第9，自2023年以来没有新的独角兽公司，但与其他欧洲同行不同，许多在西班牙成立的初创公司迁往境外，但大多数仍与其祖国保持着至关重要的业务联系。
西班牙科技增长由经验丰富的创始人驱动，他们大多具有本地根基。
- 创始人背景：许多创始人在麦肯锡、波士顿咨询集团或像Carto和Geoblink这样的本土科技公司工作过。超过一半是连续创业者，有些人还在建立自己的基金来支持下一代的创业公司。
- 教育背景：46%的人拥有硕士或更高学位，其中顶尖学府包括UPC、UPM和ESADE。接近60%的创始人有商业与经济背景，30%的人有计算机科学与工程背景。
- 工作经验：咨询公司和国产品牌科技公司都是重要的培训基地，科技公司Tuenti、卡托、Geoblink等是主要的发射平台。
西班牙的投资环境日益繁荣，外国资本在早期阶段扮演着越来越重要的角色。
- 投资者类型：2024年以来，有企业/CVC参与投资200多轮，近五分之一的创业轮次有企业投资者参与，其在整体风险投资的份额随之增加。
- 资金来源：西班牙的投资环境日益繁荣，外国资本在早期阶段扮演着越来越重要的角色。西班牙企业及CVC、西班牙VC资金、外国资金都参与了西班牙初创企业的投资。
债务融资飙升，仅2024年就筹集了23亿欧元。
- 非股权融资：尽管2024年后期风险投资萎缩，西班牙仍显著出现了由债务和混合结构融资的初创企业。除了股权融资之外，西班牙初创企业还募集了另外2.3亿欧元债务及其他非稀释性资金。
展望与机遇
- 重点行业：重点行业包括医疗保健、深科技和企业软件。顶尖轮次涵盖AI多宇宙计算(Xoople)、气候科技(沉浸,Xcalibur)、预订(TravelPerk,发烧)、生物技术(拼接生物,深井)。
- 人工智能：超过250家AI西班牙初创公司，专注于健康和生命科学领域的前沿技术应用。
- 政策建议：建议西班牙科技联盟将公私努力对齐，并加强西班牙的全球科技定位。具体建议包括创建一个永久性的公私合作空间，定位西班牙为全球创新中心；根据创业法进行规模化认证结构调整和国际定位；支持初创企业IPO并发展IBEX科技；推出西班牙“TIBI模式”，通过欧盟联合投资担保吸引机构资本。
研究结论
西班牙科技生态系统发展迅速，但仍面临规模化挑战。经验丰富的创始人和日益成熟的投资环境为生态系统的增长提供了动力。债务融资的飙升也为初创企业提供了更多资金来源。未来，西班牙需要加强公私合作，支持初创企业规模化，并提升其在全球科技领域的竞争力。
