证券行业周报：上周板块表现较为强势

金融 2025-12-08 徐广福申港证券 dede

投资摘要：评级增持（维持），证券行业周报，2025年12月8日。
每周一谈：2025年11月中国采购经理指数（PMI）为49.2%，环比上升0.2个百分点，显示景气水平有所改善。大型企业PMI为49.3%，环比下降0.6个百分点，低于临界点；中、小型企业PMI分别为48.9%和49.1%，环比上升0.2个和2.0个百分点，均低于临界点。分类指数方面，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数位于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点，表明制造业生产总体稳定，市场需求景气水平有所改善，但经济复苏基础仍脆弱，或接近新一轮补库存周期。
市场回顾：上周（12.01-12.05），沪深300指数涨1.28%，证券行业指数涨1.14%。板块内38家个股上涨，8家下跌。股价涨跌幅前五名为中银证券、兴业证券、国联民生、湘财股份、中信建投；后五名为天风证券、首创证券、红塔证券、国盛证券、华西证券。中金公司、东兴证券、信达证券因筹划合并事宜停牌。截至上周五，证券行业二级指数PE为17.11，处于相对低位。
本周投资策略：证券行业指数上周表现稍弱于沪深300指数，但板块内个股上涨居多，整体表现强势。当前估值处于相对低位。
风险提示：政策风险、市场波动风险。