市场分析
- 价格与基差：2025年12月1日，尿素主力收盘价为1675元/吨，下跌2元；河南小颗粒出厂价1680元/吨，持平；山东、江苏地区小颗粒报价分别上涨20元至1690元/吨和1680元/吨。尿素生产利润为160元/吨，上涨20元；出口利润为952元/吨，下跌40元。山东、河南、江苏基差均上涨22元，分别至15元/吨、5元/吨、5元/吨。
- 供应端：企业产能利用率83.71%，持平；样本企业总库存136.39万吨，减少7.33万吨；港口样本库存10.00万吨，持平。
- 需求端：复合肥产能利用率37.06%，上升2.45%；三聚氰胺产能利用率60.80%，下降1.40%；尿素企业预收订单天数6.65日，减少0.47日。
策略
风险
- 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况
核心观点与结论
- 尿素成交氛围好转，现货价格上调，但新单可能放缓。
- 复合肥开工率提升，三聚氰胺开工率下降，淡储陆续入场。
- 新疆中能已出尿素，中长期尿素供需仍偏宽松，四季度气头检修预计12月开始。
- 受储备需求及复合肥开工提升，尿素企业出货好转，厂内库存去库，港口库存小幅累库。
- 10月尿素出口120万吨，本年度累积出口超400万吨，第四批出口配额60万吨，年末出口预期好转。
- 印度IPL尿素进口招标最低CFR价格上升，需关注国内现货采购情绪与节奏。
图表
- 包含山东、河南尿素小颗粒市场价格、山东主连及河南主连基差、尿素主力连续合约价格、价差、产量、检修损失量、生产成本、现货及盘面生产利润、全国及煤制/气制产能利用率、尿素外盘价格、出口利润、复合肥及三聚氰胺开工率、待发订单天数、上游厂内及港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量及成交量等图表。
