核心观点与关键数据
机器人业务进展
- T客户：已开始下单结构件和连接器，单机价值约7-8k人民币；减速器和旋转关节仍在送样，预计12月进行详细交流，有较大进入机会；T客户正积极寻找国内二供和三供。
- F客户：2025年已出货约1000台，单机价值量量产后降至1万美金；2026上半年锁定4200套（以F03为主），预计2026下半年量产F04机器人。
- 领益智造：2025年已出货约1000台，单机价值量量产后降至1万美金。
- 智元：2025年已出货约2000台（1000台整机组装，单台组装费1.5-2.5万元；1000台零部件配套）；近期签下1.2万订单，明年开始交货，涵盖A3、G2、A2W等型号。
- 天工：2025年已出货1500台；承建和运营天工5000台中试中心基地，预计12月落成典礼；争取2026年1月落地50万台组装基地。
- 国内其他客户：已进入天工、优必选、越疆、小鹏、阿里等，未进入宇树；字节使用赛力斯（与赛力斯有合作但参与不深）；其他客户机器狗订单。
机器人业务整体情况
- 2025年已完成5000台人形机器人配套出货（智元2000台，天工1500台，Figure约1000台，优必选几百台）。
- 2025年拿到10亿在手订单，确收2亿（整机组装仅收加工费）。
- 目前3-5%净利率（海外较好，国内部分亏损，整体盈利）。
- 2026年收入目标10亿，重点拓展海外客户。
公司整体目标
- 2025年利润目标25亿。
- 2026年收入目标700亿，利润目标40亿。
