棕榈油周评：主力移仓 震荡上行

一、本周行情回顾及行业相关数据

• 期货价格：大商所棕榈油期货延续反弹，主力合约P2601与次主力合约2605开启移仓换月。P2601周K线收阳，涨1.67%，收于8770元/吨，成交量184.1万手，持仓量减少9.8万手。P2605合约持仓量27.5万手。
• 现货价格：截至12月5日，国内主要市场现货报价参考P601+70或8840元/吨，较上周涨170元/吨。
• 基差：张家港市场港口24度棕榈油主流价格8840元/吨，较上周涨170元/吨。
• 库存：截至11月28日，全国重点地区棕榈油商业库存65.35万吨，环比减少1.36万吨（减幅2.04%），同比去年增加17.08万吨（增幅35.38%）。

二、本周要闻及基本面情况汇总

1. 马来西亚12月1-5日棕榈油出口量182785吨，较上月同期减少20.25%。
2. 马来西亚11月1-30日棕榈油产量预估减少4.38%，其中马来半岛减少5%，沙巴减少3.75%，沙捞越减少3.3%。
3. 印尼2025年1-10月棕榈油出口总量1949万吨，较2024年同期增长7.83%。
4. 马来西亚11月1-30日棕榈油单产环比减少2.09%，出油率环比增加0.36%，产量环比减少0.19%。

三、综述

• 马棕进入减产季，强降雨天气加剧产量下行预期，但主产地出口需求偏弱，预计马棕11月累库，库存或处于6年高位。
• 国内库存环比下降但仍高于去年同期水平。
• 后续重点关注：MPOB11月库存与产量数据、马来西亚出口数据变动、国内港口库存变动情况。