多晶硅
- 供需分析：12月硅片排产环比下降7GW至52GW，多晶硅需求约10.4万吨；12月多晶硅产量11.2万吨，延续累库趋势。上游库存约29万吨，下游原料库存约15万吨，仓单及贸易商库存约4万吨。
- 市场压力：硅片、电池市场存在压力，一方面是明年需求淡季预期下的囤货风险，另一方面是部分厂家年底现金回流需求，短期价格承压。广州期货交易所新增交割品牌，短期价格将回落。
- 操作策略：单边操作建议短期偏弱，偏空操作；套利和期权策略暂无。
工业硅
- 供需分析：本周工业硅产量环比下降8.69%至8.12万吨，社会库存环比增加1万吨至55.8万吨。石河子重污染天气预警可能导致下周部分产能减产。
- 交易逻辑：在盘面低估值和厂家低库存背景下，下周工业硅期货价格或走强，但反弹高度不确定，需进一步观察。短期建议偏多操作，价格区间参考（8800,9500）。
- 策略：单边建议逢低买入期权，卖出虚值看跌期权；套利策略暂无。
行情回顾与基本面数据
- 工业硅期货：本周震荡走弱，主力合约收于8805元/吨。现货价格小幅下调。
- 下游需求：DMC产量环比降低2.81%，多晶硅产量降低3%，铝合金开工率暂稳。
- 工业硅产量：本周产量环比降低8.69%，总开炉数量减少10台。四川硅厂大规模减产，石河子或有减产。
- 工业硅库存：厂库微增，社会库存增加，下游原料库存增加。
- 价格：工业硅现货价格小幅下调，DMC及终端产品价格上调，有机硅中间体开工率小幅上调，铝合金价格上调。
- 原料价格：工业硅原料价格暂稳。
- 组件基本面：12月国内光伏组件排产环比下调至42GW，库存处于中性偏低水平。
- 电池片基本面：电池出口需求较好，专业化电池厂家库存小幅去库，但价格承压。11月电池排产跟随组件下调至48GW。
- 硅片基本面：本周硅片企业开工率环比下调，产量降至11.95GW，库存21.3GW。12月排产52GW，环比10月降低7GW。
- 多晶硅基本面：本周产量小幅降低，工厂库存增加至29.1万吨。11月通威股份云南、四川停产37万吨/年，12月内蒙三期加大减产，预计12月产量环比降低0.2万吨至11.2万吨。
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