摘要
海外方面，美国11月ADP就业人数录得-3.2万人，低于预期，而ISM非制造业PMI录得52.6，高于预期，显示美国消费韧性及劳动力市场放缓，支持美联储降息预期，12月降息25BP概率达89%。隔夜市场受降息预期影响，美元指数下跌，美债收益率短端长端均下行，黄金震荡收跌，美三大股指集体收涨，纳斯达克中国金龙指数收跌，离岸人民币汇率升值。
国内盘面周三低开震荡下跌，市场延续调整，资金内部博弈为主。板块方面，煤炭、金刚钻、医药、风电上涨，AI应用、新能源锂电下跌。申万一级板块中，交通运输、有色、煤炭、家用电器涨幅居前，传媒、计算机、房地产、商贸零售跌幅居前。消息面上，美银等机构表示中国创新实力已证明，企业盈利改善将带来上涨。
整体来看，美小非农数据走弱支撑降息预期，外围市场受提振；国内A股内部资金博弈，科技板块走弱拖累盘面。12月关键时间窗口包括11日美联储降息、19日日本央行加息、我国中央经济工作会议，指数难以顺畅。周三未向上补缺口3927，显示前期反弹仅为反抽，指数存在二次探底可能，需保持谨慎。
重要资讯
- 特朗普政府考虑明年对机器人实施行政令，加速行业发展。
- 特朗普将允许抵扣汽车贷款利息。
- 俄罗斯总统普京拒绝美国关于乌克兰方案的说法为初步意见交流。
- 美财长贝森特或将兼任国家经济委员会主任。
- 贝森特表示经济某些领域疲软，需降息。
- 我国科学家取得量子研究新进展，终结爱因斯坦与玻尔世纪之辩。
- 李强主持国务院专题学习，展望“十五五”时期新型城镇化发展空间。
- 摩尔线程12月5日在科创板上市。
- 朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨。
期货市场跟踪
（数据来源：Wind、创元研究，具体数据未在摘要中呈现）
现货市场跟踪
（数据来源：Wind、创元研究，具体数据未在摘要中呈现）
流动性跟踪
（数据来源：Wind、创元研究，具体数据未在摘要中呈现）
研究结论
- 美联储降息预期增强，外围市场受提振，但国内A股内部调整，科技板块拖累盘面。
- 指数存在二次探底可能，需关注12月关键时间窗口及缺口未补情况。
- 市场内部资金博弈为主，需保持谨慎。
