内容摘要
12月3日，央行公开市场继续净回笼，但资金面稳中偏松，主要回购利率低位波动，债市窄幅震荡，利率债收益率多数上行，30年超长债收益率上行超3bps；万科多只债券继续下跌；惠誉将万科、万科香港“CCC-”主体评级列入负面观察名单，下调万科香港票据评级至“CC”；融侨集团公告子公司福建融装未能如期偿还4000万元光大银行债务，该笔银行借款由融侨集团提供连带责任保证担保；转债市场主要指数随股市延续下行，个券多数下跌；海外方面，美国11月ADP意外下滑，就业人数创2023年3月以来最大降幅，主要期限美债收益率全线下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。
一、债市要闻
（一）国内要闻
- 国务院专题学习：国务院总理李强主持第十七次专题学习，强调释放城乡融合发展蕴藏的内需潜力，推动新型城镇化发展。
- 财政部发债：财政部将于12月10日在香港发行70亿元人民币2025年第六期人民币国债。
- 物流业景气指数：11月中国物流业景气指数为50.9%，较上月回升0.2个百分点，业务总量指数回升。
- 文旅与民航业融合：文化和旅游部、中国民用航空局印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》，目标到2027年实现更深层次融合。
（二）国际要闻
- 美国ADP就业数据：11月私营部门就业岗位减少3.2万个，为2023年3月以来最大降幅，小型企业裁员严重，大型企业净增岗位。数据凸显美联储政策转向时就业市场压力加大，市场预计美联储再次降息概率接近90%。
- 美国ISM服务业PMI：11月美国服务业PMI指数升至52.6，创九个月新高，商业活动改善，通胀压力有所缓解，就业下降速度放缓。
（三）大宗商品
- 国际油价上涨：WTI 1月原油期货涨0.53%至58.95美元/桶，布伦特2月原油期货涨0.35%至62.67美元/桶；COMEX黄金期货涨0.44%至4239.30美元/盎司，NYMEX天然气价格涨3.83%至5.010美元/盎司。
二、资金面
（一）公开市场操作
- 央行开展793亿元7天逆回购操作，操作利率1.40%，单日净回笼1340亿元。
（二）资金利率
- DR001上行0.19bp至1.299%，DR007下行0.01bp至1.441%。
三、债市动态
（一）利率债
- 现券收益率走势：债市窄幅震荡，利率债收益率多数上行，30年超长券弱势明显。10年期国债活跃券收益率上行0.15bp至1.8375%，10年期国开债活跃券收益率上行1.00bp至1.9180%。
- 债券招标情况：（无具体数据）
（二）信用债
- 二级市场成交异动：5只债券成交价格偏离幅度超10%，“H0中南02”跌超96%，“22万科MTN005”跌超27%，“23万科MTN001”跌超13%，“23万科MTN002”跌超11%；“23万科01”涨超12%。
- 信用债事件：
- 融侨集团子公司福建融装未能如期偿还4000万元光大银行债务，融侨集团提供连带责任保证担保。
- 友阿股份调整“20湘友谊阿波罗ZR001”兑付时间，剩余本金4.59亿元将于12月26日兑付。
- 金轮天地控股将债务重组计划截止日期延长至明年6月30日。
- 陕西秦汉集团未结清信贷逾期金额合计18.37亿元，已就展期事宜达成一致。
- 开滦集团取消发行“25开滦MTN006”。
- 长春轨道交通取消发行“25长春轨交MTN004B”。
- 惠誉将万科、万科香港“CCC-”主体评级列入负面观察名单，下调万科香港票据评级至“CC”。
- 贵州百灵实控人姜伟被证监会立案，涉嫌内幕交易等。
（三）可转债
- 权益及转债指数：
- A股三大股指集体收跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.51%、0.78%、1.12%。
- 转债市场跟随权益市场下行，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.21%、0.16%、0.27%。转债市场成交额541.10亿元，较前一交易日放量72.54亿元。
- 转债跟踪：
- 普联转债即将开启网上申购（12月5日）。
- 帝尔转债公告即将触发转股价格下修条款（12月3日）。
- 能辉转债、沪工转债、首华转债公告将满足提前赎回条件（12月3日）。
（四）海外债市
- 美债市场：
- 各期限美债收益率普遍下行，2年期美债收益率下行2bp至3.49%，10年期美债收益率下行3bp至4.06%。
- 2/10年期美债收益率利差收窄1bp至57bp，5/30年期美债收益率利差扩大3bp至111bp。
- 10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.24%不变。
- 欧债市场：
- 主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化，德国、法国、西班牙保持不变，意大利、英国分别下行2bp、1bp。
