一、行情回顾
甲醇主力合约自11月20日止跌修复，价格一路上行，主要受多重利好推动，但考虑到上方2200元/吨整数关口的技术压力及基本面疲弱态势，价格反弹空间有限。
二、基本面分析
2.1 伊朗限气落地推动短期盘面走强
伊朗冬季限气正式落地，多个大型甲醇装置集中停车，预计12月下旬至明年1月中国到港量大幅缩减，为中长期库存去化和价格反弹埋下伏笔。但限气带来的更多是短期情绪支撑，难以迅速扭转现实供需格局：一方面，该利好已被市场提前消化，港口基差未出现实质性改善；另一方面，11月伊朗装船量高达100万吨以上，12月集中到港将延续港口高库存压力。
2.2 2000点显现强支撑
甲醇2601合约盘面显示，2000元/吨整数关口展现出较强的技术支撑，该位置不仅是关键心理位，更是前期多次回调未跌破的有效支撑，积累了一定买盘力量。从估值角度看，当前价格已使多数煤制与气制甲醇企业处于亏损或盈亏边缘，成本支撑作用显著，限制了下行空间，也意味着市场已基本消化悲观预期。
2.3 宏观利好提振市场情绪
美联储降息预期升温与国内持续释放的稳增长信号共同推动甲醇市场情绪由悲观向谨慎乐观转变。市场正密切关注美联储12月议息会议，降息预期通过提振大宗商品整体风险偏好及美元走弱为以美元定价的商品提供潜在支撑。国内稳增长政策逐步落地，引导市场对化工品需求预期进行修复，进一步巩固了整体市场情绪的回暖。
三、后市展望
在当前宏观与事件利好持续释放的背景下，其对市场的提振作用仍集中于预期与情绪层面，尚未能有效扭转现实层面的供需矛盾。一方面，伊朗冬季限气虽带来短期情绪支撑，但11月其装船量已超100万吨，预计12月集中到港将延续港口的高库存压力；另一方面，国内甲醇市场本身亦面临高库存与下游需求疲软的双重制约。考虑到盘面上方2200元/吨整数关口存在较强技术压力，若现实端去库不畅、需求未见实质性改善，当前的情绪性反弹空间或将受限，价格进一步上行面临较大阻力。
