阿里巴巴集团2025年Q2业绩报告

核心观点与关键数据

业绩概览
2025年第二季度，阿里巴巴总收入同比增长2%，达到247.65亿元人民币（约合35.39亿美元）；调整后EBITA为38.39亿元人民币（约合5.36亿美元），同比下降21%。云智能集团收入同比增长26%，达到333.98亿元人民币（约合46.62亿美元）；AIDC收入同比增长19%，达到347.41亿元人民币（约合48.5亿美元）。

业务板块表现

1. 中国电子商务集团

   • 快速零售收入同比增长12%，主要得益于“淘宝即时零售”推广；客户管理收入同比增长10%，主要受提点率提升推动；中国商业批发收入同比增长13%，增值服务收入增长显著。
   • 618购物节期间淘宝应用用户同比增长强劲，88VIP会员数量持续双位数增长。

2. 国际数字商业集团（AIDC）

   • 国际商业零售收入同比增长20%，主要由速卖通和Trendyol带动；国际贸易批发收入同比增长13%，跨境增值服务收入增长显著。
   • AIDC整体收入同比增长19%，运营效率提升导致亏损大幅收窄，AliExpress单位经济指数持续改善。

3. 云智能集团

   • 收入同比增长26%，公有云收入增长强劲，AI相关产品收入连续八个季度保持三位数增长。
   • 调整后EBITA同比增长26%，主要受公有云收入增长和运营效率提升推动。

4. 其他业务

   • 收入同比下降28%，主要受Sun Art和Intime业务处置及Cainiao收入下降影响；但Freshippo、阿里健康等业务表现改善，部分抵消负面影响。

财务亮点

• 经营活动产生的现金净额为-42.47亿元人民币（约合5.85亿美元）；自由现金流为-72.47亿元人民币（约合10.54亿美元）。
• 现金回购：截至2025年6月30日，阿里巴巴累计回购5600万股普通股（700万ADS），总金额8.15亿美元。

研究结论

• 阿里巴巴通过战略组合（淘宝天猫、饿了么飞猪）及AI+云双支柱布局，推动业务增长；云业务和AIDC表现亮眼，但部分业务板块仍面临挑战。
• 未来将持续投资AI产品和技术创新，强化生成式AI市场领导地位，并优化运营效率以提升盈利能力。