核心观点与策略逻辑
- 原油：短期低位震荡，布油或再度检验60美元/桶支撑（布伦特60-64美元），地缘冲突关注点转向委内瑞拉。
- 能化品：板块空配价值下降，建议逢低多配，重点关注PX及甲醇。
- 运行逻辑：
- 原油：俄乌局势缓和，机构预期2026-2027年油价悲观，汽柴油裂差弱稳，季节性累库开始，后续关注取暖油需求；地缘冲突边际转向委内瑞拉。
- 聚酯：PX、TA开工下降，EG开工回升；聚酯及下游开工高位持稳；TA库存向仓单转化，警惕需求回落风险。
- 纯苯苯乙烯：纯苯供需变化不大，下游加权开工持稳，己内及苯胺毛利大幅回升；成品油裂差走弱；苯乙烯下游EPS进入淡季、降负累库，ABS及PS变化不大；EB-BZ现货加工费表现强势，盘面驱动不强。
- 甲醇聚烯烃：MTO利润修复至中性偏高，检修推迟预期；伊朗缺气导致多套装置停车，非伊减量预期延续（委内及特立尼达或受冲突影响），海外供应减量预期延续；国内气头装置将逐步检修；港口-内地套利窗口持续打开。甲醇供应减量仍有发酵空间，或带动聚烯烃估值持稳，不适合再作为空配。
重要事件关注
- 地缘因素：美俄会谈、欧盟国防部长会晤进展，关注俄乌后续走向；焦点转向委内瑞拉周边。
- 联储议息预期：下次议息会议12月9-10日举行，市场进入观察期。
风险点
能化周度市场表现
- 期货周度表现：数据来源WIND，国联期货研究所（具体数据未展开）。
原油数据跟踪
- 库存数据：来源WIND，国联期货研究所（具体数据未展开）。
- 成品油库存：来源WIND，国联期货研究所（具体数据未展开）。
- 炼厂产能利用率：来源WIND，国联期货研究所（具体数据未展开）。
- 油品裂差：来源WIND，国联期货研究所（具体数据未展开）。
- 净多持仓：来源WIND，国联期货研究所（具体数据未展开）。
能化产业链数据跟踪
- 库存、开工、加工费百分位：来源钢联数据，国联期货研究所（具体数据未展开）。
- 芳烃链基差季节性：来源WIND，国联期货研究所（具体数据未展开）。
- 烯烃链基差季节性：来源WIND，国联期货研究所（具体数据未展开）。
- 芳烃链库存季节性：来源钢联，国联期货研究所（具体数据未展开）。
- 烯烃链库存季节性：来源钢联，国联期货研究所（具体数据未展开）。
- 芳烃链开工季节性：来源钢联，国联期货研究所（具体数据未展开）。
- 烯烃链开工季节性：来源钢联，国联期货研究所（具体数据未展开）。
- 芳烃链利润/加工费季节性：来源钢联，国联期货研究所（具体数据未展开）。
- 烯烃链利润/加工费季节性：来源钢联，国联期货研究所（具体数据未展开）。
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