棕榈油周评：空头平仓 止跌反弹

一、本周行情回顾及行业相关数据

• 期货价格：棕榈油主力合约P2601本周收带长下影线的阳线，收于8626元/吨，上涨0.899%，最高价8640元/吨，最低价8304元/吨，成交量247.4万手，持仓量33.1万手，较上周减少9.4万手。
• 现货价格：张家港市场港口24度棕榈油主流价格参考P601+50或8670元/吨，较上周跌70元/吨。
• 库存：截至2025年11月21日，全国重点地区棕榈油商业库存66.71万吨，环比增加1.39万吨，增幅2.13%；同比去年增加15.92万吨，增幅31.34%。

二、本周要闻及基本面情况汇总

1. 马来西亚11月1-25日棕榈油出口量较上月减少18.8%-40.77%，主要因产地进入雨季和印尼洪涝灾害引发市场对未来供给的担忧。
2. 马来西亚棕榈油单产环比增加5.49%，印尼9月棕榈油出口量低于去年同期和8月，但印尼9月生产了393万吨毛棕榈油。
3. 马来西亚11月1-20日棕榈油产量预估增加3.24%，其中马来半岛、婆罗洲、沙巴、沙捞越均有所增长。

三、综述

• 马棕产量预期下调及产地天气和灾害引发市场对未来供给的担忧，带动油脂油料板块情绪。
• 后续重点关注MPOB11月库存与产量数据、马来西亚出口数据变动、国内港口库存变动情况。