广发传媒周观点20251130疯狂动物城2超预期带来电影板块催化

影视院线：

• 《疯狂动物城2》票房超预期，5天内累计票房超18.5亿元，位列中国影史进口动画片票房冠军，周六单日票房超7.38亿元，位列国内影史第9，为top15中唯一非春节档影片。
• 猫眼预测该片票房有望达到42.6亿元，冲击年度票房亚军。
• 建议关注后续贺岁档热门进口片票房表现，《阿凡达3》定档12/19，前两作累计票房17+亿元。
• 建议关注中国电影（引进发行方）、万达电影、横店影视、幸福蓝海、金逸影视（院线端），猫眼娱乐、大麦娱乐（票务端），以及上海电影（参投珞博智能Fuzozo芙崽和“智能憨憨”情感陪伴电子宠物，京东首发预售突破6000台）。

游戏：

• 11月游戏版号发放184款，国产游戏178款，进口游戏6款，政策层面保持稳健，供给进一步释放。
• 展望2026年，游戏行业景气度持续向上，26H1板块季度业绩将再创新高。
• 当前行业对应明年估值普遍在15-20X区间，估值合理，建议先深挖α进行布局，后续关注板块整体估值上浮机会。
• 港股龙头腾讯、网易仍具备配置机会，腾讯三角洲估值有望受益AI场景提升。
• A股核心推荐世纪华通、巨人网络、恺英网络：
  • 世纪华通SLG及休闲品类流水持续增长，看好26年子公司点点单月流水提升至5亿美元，以及明年新品落地带来增量，认为26年是收入利润双增阶段。
  • 巨人网络《超自然》26年春节及明年出海表现可期，港澳台地区已进入冷启动。
  • 恺英网络盒子带动物台化收入提升及产业链整合，AI游戏EVE开启新一轮测试。
• 建议关注三七互娱、心动公司、吉比特（问剑长生上线港澳台地区）、神州泰岳、完美世界、电魂网络（修仙时代测试开启）。