碳排放月报：碳配额价格重心同比下移

2025-11-25 涂伟华宝城期货 M.凯

核心观点：全国碳市场碳排放配额(CEA)价格重心同比下移，近期市场活跃，成交量增加。
关键数据：
- CEA价格：截至2025年11月21日收盘价为65.27元/吨，较上月同期上涨27.13%，较去年同期下跌37.71%。
- 成交量：近30个交易日内平均成交量为260.2万吨，较上期增加126.8万吨。
- 能源价格：秦皇岛港5500K煤价827元/吨，较10月底上涨59元/吨；焦炭报价上涨；天然气价格环比下降。
- 能源消费：天然气消费量同比减少，焦炭消费量同比增加，汽、煤、柴油消费量同比减少。
- 电力数据：10月全社会用电量同比增长10.4%，1-10月同比增长5.1%；规上工业发电量同比增长7.9%，1-10月同比增长2.3%；清洁能源发电占比35.8%，较去年同期增加1.1个百分点。
研究结论：
- 碳价影响因素：能源价格与碳市场存在关联，能源需求旺盛时碳价走强。
- 碳排放结构：电力、黑色金属冶炼及压延加工业是主要排放源，煤炭类能源消耗占比最高。
- 市场展望：预计12月动力煤供需整体平衡，价格偏强震荡；电力行业距离碳达峰仍有一定距离。