工业硅：供需转弱
本周价格走势：工业硅盘面价格整体上行，现货价格下跌；多晶硅盘面持续抬升，现货报价稳定。
工业硅运行情况：盘面重心上移，跟随多晶硅期货走势，周五收于9130元/吨。现货市场价格下跌，新疆99硅报价8900元/吨（环比-100），内蒙99硅报价9100元/吨（环比-50）。
多晶硅运行情况：盘面持续抬升，市场交易注销仓单偏少叙事，周五盘面收于56420元/吨。现货市场上游报价坚挺，下游价格下跌。
供需基本面：工业硅行业库存累库；多晶硅上游库存继续累库。
工业硅供给端：四川及新疆地区开工减少，整体周产环减。西南地区11月起逐步减产，成本在10000-10500元/吨，带来进一步减产预期。11月上游环节西南减产幅度增加，新疆部分工厂复产但体量较少，整体11-12月产量环比减少。库存方面，SMM统计本周社会库存累库0.2万吨，厂库库存累库0.2万吨，整体行业库存累0.4万吨。后续关注期货仓单注册情况。
工业硅需求端：下游需求刚需偏弱。多晶硅短期排产减产，减少对工业硅采购需求。有机硅端，本周周产抬升，企业联合减产挺价，但实际落地性待核实。有机硅短期报价提升，但需求淡季、库存偏高，挺价逻辑难走顺。铝合金端，铝厂采购积极性不高，策略上满足刚需，逢高观望、逢低小量备货。出口市场，四季度出口量收缩明显，海外需求未见好转。
多晶硅供给端：短期周度产量环比减少，西南头部工厂减产，预计排产回落至11-12万吨。库存方面，SMM统计本周硅料厂家库存累库，下游拿货偏慢。成本方面，行业协会指导价下，平均完全成本在5.089万元/吨。
多晶硅需求端：硅片排产周环比减少，短期价格下跌回落，主要系终端需求回落。部分规格硅片价格下跌，签单情况显示价格持续性下跌，意愿接现货价格降至48-50元/千克，关注后续签单情况。
后市观点：工业硅库存持续两周累库，供需偏弱，但仓单去化支撑底部。供应端西北工厂具备复产预期，整体供给仍会下降，预计11月起供给端环比减少。需求端多晶硅排产下降，有机硅刚需采购，但整体工业硅需求边际回落。基本面呈供需双弱状态，关注有机硅企业是否如期减产。下方支撑较为夯实，近期盘面运行区间震荡，关注12月有机硅减产情形。
多晶硅极端行情，波动放大，关注仓单注册情况。供给端减产力度不及预期，需求端硅片价格走跌，11-12月排产降低。供需仍处于小累库状态，硅片价格下跌导致接硅料现货价格亦下降，关注实际成交情况。市场交易01月份仓单偏少故事，01合约亦有上涨驱动。
单边：工业硅推荐观望，预计下周盘面区间在8800-9500元/吨；多晶硅关注仓单注册情况，预计下周盘面区间在53000-58000元/吨。
跨期：暂无推荐；
套保：推荐上游工业硅厂卖出套保，推荐多晶硅厂卖出套保。
风险点：光伏反内卷政策进度不及预期等。
