本周行情回顾
苹果期货主力合约AP2601高位震荡。
供给端情况
- 库存量：截至2025年11月27日，全国冷库苹果库存量为729.35万吨，冷库库存比例约为55.38%，较去年同期低7.84个百分点，同比下降12.40%。
- 山东产区：冷库入库基本完成，个别冷库极少量增加，主要为奶油富士、维纳斯等其他品种。
- 库容比：全国冷库库容比下降0.31个百分点，去库存率0.87%。山东产区冷库库容比为55.61%，周度降低0.13个百分点；陕西冷库库容比为53.89%，周度下降0.67个百分点。
需求端情况
- 冷库出货量：截至2025年11月27日，全国冷库库容比下降0.31个百分点，去库存率0.87%。山东产区冷库库容比周度降低0.13个百分点；陕西冷库库容比周度下降0.67个百分点。
- 出口量：2025年10月鲜苹果出口量约为8.04万吨，环比增加13.51%，同比减少17.04%。新季苹果上市时间推迟，10月份新季苹果出口量同比减少明显。
- 替代水果价格：数据未详细展开，但提及替代水果价格对苹果需求的影响。
- 产地现货价格：截至11月28日，山东烟台栖霞苹果价格稳定，库外成交基本完成，剩余收购市场极少量尾期货。冷库果农65#-70#果2.0-2.2元/斤，客商75#果3.0元/斤左右。80#以上一二级货源尚未开始成交，意向成交价格80#以上一二级果农片红3.7-4.0元/斤，条纹4.0-4.7元/斤；客商货要价较高，80#以上一二级意向4.2-5.2元/斤。
周度观点
- 库存下降：全国冷库苹果库存量同比下降12.40%，山东和陕西产区冷库库容比均下降。
- 需求恢复：临近圣诞节和元旦，节日提振效应明显，时令水果退出市场，替代效应减弱，利好苹果需求恢复。
- 产量及质量：产量及质量下滑，对价格形成较强支撑。质量问题可能增加后期存储成本。
- 新季减产：新季苹果减产格局已定，为苹果成本端提供强力支撑。
- 价格分化：好货数量偏少，一般质量货源占比提高，后期不同质量货源价格分化将明显，期货合约或呈现近弱远强格局。
