北京市已完成全域无隐性债务试点任务，严控新增隐债。近年来，城投公司总资产规模持续增长，市场化资产占比高，主要集中在市本级。筹资活动现金流保持净流入，债务规模持续增长，其中政府专项资金为主的其他融资占比提升。债务期限结构优化，短期债务占比下降，短期偿付压力不大，但债务负担小幅提升，多数为经营性债务，未来偿还依赖项目资金回流和自身造血能力。
一、北京市债务管控情况
2021年9月启动全域无隐性债务试点，2023年1月提前完成中央要求，成为继广东省后第二个实现隐性债务清零的省份。2024-2025年，财政预决算报告多次强调“坚决遏制新增隐性债务”，并积极争取中央化债政策资金用于置换存量隐性债务。
二、城投公司财务指标变化
（1）投资方面
2022-2025年6月底，总资产规模复合增长7.36%，主要靠自营类资产（11.91%增速）和城建类资产（10.20%增速）投资拉动。市本级以自营类及股权和基金类投资为主，市辖区以城建类资产投资为主。城建类资产占比46.65%，低于全国平均水平（63.55%）。
（2）回款方面
2022-2025年6月底，应收账款规模波动下降（-1.75%复合增长率），现金收入比维持在90%以上，回款表现较好。市本级应收账款规模较大，朝阳区、西城区明显下降，西城区、昌平区等现金收入比低于60%。
（3）筹资方面
2022-2024年，筹资活动现金流持续净流入，净流入规模逐年增长。市本级净流入规模最大（逾1800亿元），朝阳区、海淀区、昌平区及怀柔区净流入规模较大。
（4）有息债务方面
2022-2024年底，债务规模持续增长，市本级、海淀区、西城区和朝阳区规模较大。短期债务占比逐年下降（2024年底18.76%），融资结构以银行借款（63.12%）为主，其他融资（14.44%）占比提升。城投债发行规模逐年增加，净融资保持净流入。
（5）偿债能力方面
2022-2024年底，资产负债率和全部债务资本化比率小幅提升，现金短期债务比维持较好水平。东城区、顺义区等债务负担较轻，城市功能拓展区（海淀、丰台、朝阳、石景山）负担较重，其中海淀区、延庆区存在一定流动性压力。
三、总结
北京市延续“坚决遏制新增隐性债务”政策，通过发行地方政府债券支持项目投资，债务余额保持较快增长。城投公司总资产增长主要靠自营类和城建类资产投资，债务规模持续增长，债务负担小幅提升，融资结构中其他融资占比提升。筹资活动现金持续净流入，短期偿付压力不大，但多数债务为经营性，未来偿还依赖项目资金回流和自身造血能力。
