电子行业周报：苹果和小米新机销售良好

核心观点与关键数据

• 手机销量：全球手机销量同比增速上升，第三季度出货3.22亿台，同比增长2.57%。国内手机销量增速下降，8月出货量2164万台，同比增长2.6%，但预计2025年内手机销量仍将保持平淡。
• 半导体行业：9月全球半导体销售额694亿美元，同比增长25.1%，景气度上升。但半导体设备景气度下降，9月日本半导体设备出货量同比增长14.88%。
• 手机厂商动态：苹果和小米新机销售良好，iPhone17系列和小米17系列上市首月销量显著增长，苹果销量同比增长22%，小米同比增长21%。手机厂商因存储芯片价格上涨暂缓采购计划，小米、OPPO、vivo等厂商库存普遍低于两个月。
• 存储芯片市场：机构预计2026年存储供给增幅有限，DRAM和NAND资本支出增长分别为14%和5%，原厂投资重心转向技术升级和高附加值产品。

研究结论

• 下游手机销售量增速放缓，手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。
• 受AI需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。
• 受新能源需求拉动，功率半导体企业业绩有望向好。

风险提示

• 宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。