沃尔核材机构调研纪要

公司概况与业务布局

深圳市沃尔核材股份有限公司是一家成立1998年的高新技术企业，专业从事高分子辐射改性新材料研发、制造和销售。公司产品涵盖热缩材料、电缆附件、高低压开关柜等2500多种，广泛应用于电子、电力、汽车、高铁等领域。公司拥有20多年研发经验，销售网络遍布全国，产品远销海外，并获得“中国驰名商标”、“国家企业技术中心”等多项荣誉。公司经营理念为“诚信·共赢”，注重人才吸纳、科技创新与社会责任。

高速通信线业务

1. 收入与毛利率：2025年前三季度，高速通信线收入同比增长超300%，毛利率水平良好。
2. 产能布局：公司大量采购罗森道发泡设备以提前布局产能，目前有7台设备量产，明年年中将拥有30余台。
3. 技术进展：子公司乐庭智联已完成448G高速通信线样品开发，已交客户验证。
4. 客户与供应链：公司处于产业链上游，核心客户包括安费诺、立讯等，终端客户为谷歌、亚马逊等服务器厂商。
5. 未来策略：公司将紧跟技术趋势，持续研发投入，强化品质与交付能力，保持行业领先地位。

新能源汽车业务

1. 增长态势：近三年新能源汽车业务复合增长率超30%，2024年直流充电枪收入国内首位。
2. 竞争优势：通过核心零部件自主化、全链条自制、产能协调等提升竞争力。
3. 未来展望：大功率充电站建设将推动业务增长，公司将持续研发投入，提升运营效率。

电子材料业务

1. 现状：电子材料为成立以来的核心业务，技术体系成熟，市场品牌卓著，发展稳定。
2. 毛利率优势：产品结构优化、工艺精进及精细化管理有效控制成本。
3. 未来策略：推动产品向高端化、新兴领域延伸，持续技术创新与市场拓展。

整体毛利率提升策略

2025年上半年公司产品综合毛利率为32.45%，未来将通过技术创新、产品结构优化、预算管理及降本增效等措施，维持毛利率在合理水平。