新能源及有色金属日报：市场情绪降温，碳酸锂继续减仓

市场分析

2025年11月24日，碳酸锂主力合约开于91820元/吨，收于90480元/吨，下跌2.88%，成交量为454612手，持仓量为365078手，较前一交易日减少4600手。基差为1690元/吨（电碳均价-期货），仓单减少338手。

碳酸锂现货：

• 电池级碳酸锂报价89800-94500元/吨，下跌150元/吨。
• 工业级碳酸锂报价88300-91200元/吨，下跌150元/吨。
• 6%锂精矿价格1130美元/吨，下跌40美元/吨。
• 下游材料厂采购意愿提升，市场成交活跃。
• 上下游企业就明年长期协议谈判，主要围绕系数。
• 供应端：锂盐厂开工率高位，锂辉石和盐湖为供应主力，11月产量预计与10月持平。
• 需求端：动力市场（乘用车、商用车）快速增长，储能市场供需两旺，供应偏紧。

行业观点：

• 湖南裕能：储能端产品占比约39%，对行业需求前景看好。
• 动力电池：乘用车和商用车电动化渗透率提升，单车带电量提高，市场持续增长。
• 储能市场：大电芯技术应用提升经济性，政策支持，新兴应用场景（AI数据中心）需求增强，海外需求提升，推动市场高速发展。
• 磷酸盐正极材料：在动力及储能电池需求驱动下延续强劲增长。

策略

• 期货盘面偏弱震荡，持仓大幅降低，短期消费有支撑。
• 矿端逐步复产，需关注消费与库存拐点。
• 若消费转弱，矿端复产，库存可能从去库转为累库，盘面或回落。

交易策略：

• 单边：短期观望为主，关注库存与消费拐点及矿端复产情况，择机逢高卖出套保。
• 跨期、跨品种、期现、期权：无。

风险

1. 消费端持续超预期。
2. 矿端扰动超预期。
3. 宏观情绪及持仓变动影响。

图表

• 图1：国产电池级碳酸锂价格。
• 图2：国产工业级碳酸锂价格。
• 图3：碳酸锂周度总产量。
• 图4：碳酸锂周度统计库存。
• 图5：锂矿统计库存。
• 图6：碳酸锂仓单数量。

资料来源

• SMM货研究院
• SMM华泰期货研究院
• 同花顺，华泰期货研究院
• 钢联华泰货研究院

研究员

• 封帆、陈思捷、师橙、王育武

联系人

• 蔺一杭