“打新定期跟踪”系列之二百三十九：新股摩尔线程询价，56%投资者选择最高档位

主要观点

1. 近期打新收益率

   • 自2025年初起截至2025年11月21日，A类2亿规模账户打新收益率2.81%，B类2亿规模账户打新收益率2.39%；A类10亿规模账户打新收益率1.03%，B类10亿规模账户打新收益率0.80%。
   • 2025年至今累计打新收益率曲线显示A类账户表现优于B类账户，且多档询价股票以平均中签率计算。

2. 新股上市表现

   • 滚动跟踪20只新股上市后涨幅，科创板个股平均涨幅223.48%，创业板个股平均涨幅244.20%。
   • 近一个月新上市股票中，首次开板涨跌幅多位于50%-450%区间，最高为大明电子（419.57%）、超颖电子（339.34%）、C恒坤（270.51%）。
   • 募资金额多位于5-50亿元区间，最高为西安奕材-U（46.36亿元）、C南网数（27.14亿元）、禾元生物-U（25.99亿元）。

3. 有效报价账户数

   • 最近科创板新股A类有效报价账户4440户，B类1759户；创业板A类4585户，B类2497户；沪市主板A类5534户，B类2976户；深市主板A类4127户，B类2804户。

4. 理论打新收益测算

   • 假设满仓打新、首次开板日均价卖出，1.5亿-10亿规模A类账户逐股票打新收益测算显示收益随规模增加而提升。
   • 2025年至今2亿A类账户打新收益率2.81%，B类2.39%。逐月收益测算显示A类账户整体表现优于B类账户。

5. 风险提示

   • 新股上市可能破发，打新策略存在负向收益风险；发行暂停、市场情绪波动等因素均可能影响收益。

近期打新市场表现

• 近一个月（2025年10月22日-11月21日）新股首次开板涨跌幅集中在50%-450%，募资金额多在5-50亿元。
• 满中收益多位于5-100万元，最高为西安奕材-U（98.18万元）、禾元生物-U（78.03万元）、C南网数（31.25万元）。

研究结论

• 近期打新收益率整体表现稳健，但规模越大收益率递减；科创板和创业板新股上市首日涨幅显著。
• 理论测算显示满仓打新策略下A类账户收益优于B类账户，但需考虑市场不确定性和风险因素。