豆粕：关注中方采购美豆，盘面或震荡；豆一：关注豆类市场情绪，盘面震荡

美豆期价涨跌互现，豆粕、豆一期价偏弱

上周（11.17-11.21），美豆期价涨跌互现。上涨主要因中方首次大量采购美豆，下跌则因市场对采购进度存疑及商品市场整体情绪偏弱。美豆主力01月合约周涨幅0.36%，美豆粕主力01月合约周跌幅1.2%。国内豆粕和豆一期价均偏弱，豆粕主要受中方采购美豆及国内情绪偏弱影响，豆一现货稳中偏强，盘面偏弱可能受中方采购美豆情绪影响。豆粕主力m2601合约周跌幅2.59%，豆一主力a2601合约周跌幅2.51%。

国际大豆市场基本面

1. 中方采购美豆：利多美豆。11月18日至20日，中国采购美豆累计约158.4万吨（2025/26年度交货）。
2. 巴西大豆进口成本下降：周环比下降，略偏空。
3. 巴西大豆种植进度偏慢：截至11月13日当周，2025/26年巴西大豆播种进度约71%，前一周61%，去年同期约80%。中西部和马托皮巴地区部分地区降雨不稳定。
4. 阿根廷大豆种植进度偏慢：截至11月19日当周，2025/26年阿根廷大豆种植进度约24.6%，去年同期约35.8%。
5. 南美大豆主产区天气预报：未来两周（11月21日～12月5日），巴西和阿根廷大豆主产区降水偏少、气温围绕均值波动，影响中性略偏多。

国内豆粕现货主要情况

1. 成交：豆粕成交量周环比上升，日均成交量约24万吨。
2. 提货：豆粕提货量周环比上升，日均提货量约19万吨。
3. 基差：豆粕基差周环比上升，张家港基差周均值约3元/吨。
4. 库存：豆粕库存周环比微增、同比上升，主流油厂库存约89万吨。
5. 压榨：大豆压榨量周环比上升，约233万吨，开机率约64%。下周预计略降，约232万吨，开机率64%。

国内豆一现货主要情况

1. 豆价稳中偏强：东北部分地区大豆净粮收购价格上涨0～40元/吨，关内部分地区持平，销区东北食用大豆销售价格上涨0～20元/吨。
2. 国储收购库点增加：中储粮嫩江直属库九三分公司开始收购国产大豆。
3. 农户惜售、贸易商稳价观望：基层农户惜售，贸易商稳价观望，收购上量缓慢。
4. 销区需求稳定、关注元旦备货：北方销区成交正常，南方经销商消耗库存，下一个备货高峰或为元旦前。

下周展望

预计连豆粕和豆一期价震荡，继续关注中方采购美豆情况。豆粕市场聚焦中方采购美豆情况，南美产区天气无重大威胁，市场暂无动力交易。豆一现货价格稳中偏强，盘面价格受中美贸易情绪影响，预计震荡。