外部压力对A股影响有限，市场中期向好逻辑未变

2025-11-21 惠祥凤英大证券墨

市场综述：周四A股市场再度陷入疲软，三大指数高开低走，最终全线收跌。上证指数下跌0.40%，深证成指下跌0.76%，创业板指下跌1.12%，科创50指下跌1.24%。成交额合计17082亿元。
盘面点评：
- 能源金属等新能源概念活跃：受碳酸锂期货大涨及政策利好刺激，能源金属、锂矿等新能源赛道股大涨。国家能源局推动新型储能建设，工信部推动前沿领域标准研究，发改委印发新型储能专项行动方案，均利好新能源赛道。建议逢低关注具备核心技术储备的龙头企业。
- 银行等高股息率板块上涨：银行、公用事业等高股息率板块持续走强。自2022年四季度以来，高股息率个股表现亮眼，央国企、公用事业等领域分红规模和持续性相对占优。未来需关注更可能加大分红的领域，建议逢低配置为主，重点关注央国企、公用事业等。
后市研判：尽管短期调整与外部压力（美联储降息不确定性、地缘政治等）存在，但A股定价核心仍锚定国内基本面，中国经济持续恢复，内生增长动力增强，政策层面保持积极。指数短期调整已近尾声，中期向好逻辑未变。操作上建议踏准板块轮动节奏，均衡配置、高抛低吸，逢低布局有业绩支持的标的，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股。