国金电新天赐材料反馈跟踪251120近期市场对于电解液板块

电解液出货&稼动率：2025年全年出货72万吨（H1/H2分别为31/41万吨，Q4为22-23万吨，月均7-8万吨），2026年目标100万吨（H1/H2分别为42-43/60万吨）。2025年11-12月电解液满产，6f产能12月可释放部分余量，对外公告11.5万吨6f产能已满产。

电解液供需：公司维度2026年H1年化产能90万吨满足需求，H2需提升至120万吨。2025年12月下旬江东释放30万吨产能，补齐80万吨缺口，2026年1-2季度电解液保持相对紧张状态。

1Q26季节性影响：Q1预计下滑10%，但同比增长较大，主要因Q4超产1-2万吨，实际Q1与Q4差异不大。

6f定价机制：大型锂电工厂定价参考SMM M-1均价浮动，月内加单按当月均价折扣计价，价格已与碳酸锂脱钩。3C达14-18万元/吨，大型电池厂价格滞后现货价但会逐步追上。2026年6f供给增加6万吨（多氟多1.5万吨、天际1-1.5万吨、公司3.5万吨），Q2后投产，2026年Q1-Q2供给相对紧张。

LiFSI：目前价格倒挂，6f更高，2026年配方预计从2.2%提升至3.0%，3年内提升至4%-5%。当前满产（月出货3000吨），春节前升级至4万吨产能，2026年5万吨产能投入使用。

磷酸铁：30万吨装置实际产能20-25万吨，当前月产能1.8-2.0万吨。价格已实现平衡，不涨价不亏损，4代磷酸铁合格率达100%。

固态UV胶：已开始销售，客户为力神等。

库存：电解液、6f不备库，包装桶紧缺，生产即用。碳酸锂库存1个月，即时生产模式不备库，公司储备：非洲矿、回收加量、青海收购5000吨装置（2026年Q2恢复启用）。