粤水电是一家以工程建筑施工和清洁能源发电为主营业务的控股上市公司，总部位于广州市，隶属于广东建工集团。公司拥有水利水电施工总承包特级资质及市政公用、公路、房屋建筑、机电安装等多项总承包一级资质，业务涵盖基础设施施工、投融资、设计咨询、运行管理，以及清洁能源投资开发、运维管理和装备制造。
**核心业务与资质：**
- 主要业务为工程建筑施工和清洁能源发电，同时发展装备制造业务。
- 拥有水利水电施工总承包特级资质和市政公用、公路、房屋建筑、机电安装等4项总承包一级资质。
- 下设10余家经营机构，项目遍及全国近30个省区及东南亚地区。
- 是国家级高新技术企业，拥有多项科技创新平台和核心技术。
**建筑施工业务：**
- 承建了新丰江水电站、飞来峡水利枢纽等省内重大水利工程和广州、深圳等城市地铁项目。
- 近年来大力进军工程PPP、EPC领域，承建了珠三角水资源配置、韩江高陂水利枢纽等项目。
- 截至2025年9月30日，累计已签约未完工工程施工项目剩余合同金额约1851亿元；已中标尚未签约工程施工项目金额约260亿元。
- 2023年上半年，建筑施工毛利率为7.27%，其中房屋建筑毛利率为6.84%，水利水电毛利率为7.30%，市政工程毛利率为6.47%。
- 公司通过发挥资质优势，持续关注粤港澳大湾区交通、水利、市政等基础设施建设项目。
**清洁能源发电业务：**
- 在新疆、广东、湖南、山东、甘肃、海南等省区拥有投产发电的水电、风电、光伏发电项目，总装机约164万kW，年清洁能源发电达36亿kWh，净利润3.5亿元。
- 截至2025年9月30日，累计已投产发电的清洁能源项目总装机486.14万千瓦，其中水力发电38.05万千瓦，风力发电77.24万千瓦，光伏发电360.85万千瓦，储能10万千瓦。
- 项目主要分布在新疆、甘肃、广东、湖南及山东等地区。
- 目前没有在海外开展清洁能源投资业务。
**装备制造业务：**
- 主要包括清洁能源装备风电塔筒、光伏支架制造及建筑施工机械制造，年设计产能约30万吨，拥有较强的生产能力。
**财务与运营：**
- 前三季度经营活动产生的现金流量净额同比下降幅度较大，主要受地方政府化债政策及财政资金年度预算安排影响，2024年底收款相对集中。
- 公司通过积极做好项目计量及结算、加大应收账款追收力度等措施加强应收账款管理。
**研究结论：**
粤水电在工程建筑施工和清洁能源发电领域具备较强的综合实力和市场竞争力，尤其在粤港澳大湾区和清洁能源领域有较大发展潜力。公司通过多元化业务布局和科技创新，持续提升盈利能力和抗风险能力。
