先进数通机构调研纪要

公司概况: 北京先进数通信息技术股份公司成立于2000年，是一家专注于金融、互联网和政企行业的IT解决方案与服务供应商。公司于2016年在深圳证券交易所上市，截至2021年服务客户超过1200家，涵盖六大国有商业银行、股份制银行、区域银行、政策性银行、保险、证券、大型互联网企业及政府机构等。公司是国家高新技术企业，拥有2100余名专业技术人员，核心产品及解决方案包括数据治理、数据中台、交易中台、金融产品工厂、统一调度、区块链可信存储和云数据中心服务等。

现金流压力: 公司三季报显示现金流压力较大，主要原因是IT基础设施建设业务快速扩张，受全球人工智能及大模型技术浪潮驱动，客户需求大幅跃升，导致采购支付大幅增加。同时，项目执行与回款存在正常周期，部分项目未达到收款节点，经营性现金流出现阶段性投入大于回收的情况，财务费用也大幅增加。目前公司银行授信充裕，融资成本较低，资金保障坚实，预计四季度会有所缓解。

大族激光合作纠纷: 公司于今年5月起诉大族激光，涉案金额较大，主要系双方合同纠纷导致逾期付款。法院已立案，双方已提交证据，案件有进一步进展时公司将及时履行披露义务。

未来收入利润展望: 国内大型企业在不断扩张机房建设，公司在数据中心、智算中心方面的投入相当大，在顶层设计咨询、总包集成服务、智能化运维等方面有成功案例及工程经验。今年IT基础设施建设业务收入大幅增长，是净利润上升的主要原因。公司对客户在AI一体机、AI应用落地等方面的需求保持谨慎乐观的预期，并在这方面有布局及投入。

主要客户群体: 公司成立之初主要服务于国有大型银行及全国性股份制银行，后拓展至各地中小商业银行，目前已为26家省级农商行、农信联社及100多家城商行提供服务。近年来客户结构多元化拓展，延伸至非银金融行业、大型互联网企业、烟草行业及其他大中型企业。

未来创新举措: 公司积极布局AI技术应用，与上游厂商深化在云基础设施、AI大模型和应用等领域的合作。公司与超聚变合作推出AI大模型一体机，并基于华为昇腾打造自有品牌的AI大模型应用一体机，实现从开发到部署全流程高效支持。公司将继续扩大AI技术的应用领域，加速AI解决方案的研发和市场推广。

银行软件业务: 公司在银行主要做实时交易类（Starring系列产品）和数据分析类（Shark系列产品）软件业务。软件合同金额相对较小、毛利率相对较高，而基础设施建设合同金额很大、毛利率较低。软件和基础设施建设业务线能够实现交叉销售，是公司的一大优势。公司数据分析类软件已在烟草行业及一些大中型企业落地应用，针对烟草行业的软件人员与金融行业的软件人员是不同体系，互不影响。

投资并购计划: 公司在投资方面始终保持高度审慎，核心策略是聚焦主营业务、稳健内生发展，目前暂无投资并购计划。