贵州百灵机构调研纪要

贵州百灵企业集团制药股份有限公司是一家集苗药研发、生产、销售于一体的医药上市公司，以“科技苗药、文化苗药、生态苗药”为战略核心，致力于打造大健康全产业链企业集团。公司主导产品包括心脑血管类药物银丹心脑通软胶囊（全国独家）、感冒咳嗽类药物维C银翘片等，36个品种54个批文入选《国家基本药物目录》（2018年版）。公司建立了完善的技术创新体系，拥有多项荣誉和专利，主要产品市场占有率领先。

1. 2025年业绩影响因素
   公司2025年业绩主要受两方面因素影响：一是公司感冒药、咳嗽药等4类药物占比较高，2023年特殊公共事件后行业需求回落，市场处于去库存阶段；二是消费环境疲软，包括购买力不足、社会库存积压、医保制度调整等因素。

2. 糖宁通络项目进展

   • 核心研发进展：首个获批适应症为糖尿病视网膜病变（糖网），已豁免Ⅰ、Ⅱ期临床，直接开展Ⅲ期临床试验（360例患者入组中），相关研究按计划推进；
   • 适应症布局：2型糖尿病已获临床试验批准通知书，其他适应症试验有序推进；
   • 上市规划：完成临床试验后提交上市申请，并加强知识产权保护。

3. 黄连解毒丸项目情况
   黄连解毒丸是我国首个“全科”证候类中药新药，公司受让后历时六年完成Ⅱ、Ⅲ期临床试验（840例病例，验证急性咽炎等4种病证有效性），目前正准备上市前沟通，若获批将实现“证候类”中药新药零的突破，为上百种实热火毒相关疾病提供治疗选择。

4. 中药材质量与供应保障

   • 生态苗药布局：规模化种植20多个品种，种植规模近25万亩，覆盖吉祥草等地标药材；
   • 标准化控制：通过人工种植解决野生药材资源不足问题，配合严格质量控制体系守住质量底线。

5. 院外市场拓展措施

   • 核心逻辑：先院内后院外，院外作为补充；
   • 具体方向：聚焦基层医疗机构、药店连锁、私人诊所，通过“5+5”推广方案（覆盖5家优质诊所+5家单体药店）、招募专业人才、调动院外团队积极性推进，已制定明确工作计划。

6. 资金压力应对
   公司现金流正常，银行贷款总额下降，通过优化销售模式、调整收付款管理流程等措施改善现金流状况。