期货市场交易指引2025年11月19日

宏观金融

股指中长期看好，逢低做多。国债震荡运行，三季度货币政策执行报告延续了稳健偏宽松的基调，年内动用总量型货币政策工具可能性有限。 黑色建材双焦震荡，煤矿市场持续降价，需求疲软。螺纹钢震荡，期货价格跌至成本以下，短期低位震荡为主。玻璃卖出看涨，主力合约持仓创新高，需求转弱，库存相对高位。 有色金属铜高位震荡，市场情绪谨慎观望，基本面看铜精矿TC费用处于负值区间，但长期需求前景乐观。铝中性行情，短期投机性较强，关注市场情绪。镍震荡运行，中长期镍供给过剩，建议观望或逢高适度持空。锡震荡运行，锡矿供应边际转宽松，下游消费偏弱。白银和黄金震荡运行，美联储政策预期转向谨慎，美国经济数据趋势性走弱。 能源化工PVC震荡偏弱，供应持续，需求弱势。烧碱震荡偏弱，氧化铝高库存使烧碱现货压力大。苯乙烯震荡偏弱，纯苯供需宽松。橡胶震荡，云南停割期加速，供应端对胶价支撑作用较强。尿素震荡，农业用肥需求铺开，淡储逢低适量备货。甲醇震荡，内地供应恢复，传统下游需求持续弱势。聚烯烃偏弱震荡，检修损失量持续下滑，需求端没有明显增量。 纯碱01合约空头离场观望，供给过剩是市场主要压力。棉纺棉花棉纱震荡运行，全球棉花供需数据偏宽松。PTA低位震荡，下游采购积极性受挫，供需累库。苹果震荡偏强，产量质量双降。红枣震荡下行，产区原料收购以质论价。 农业畜牧生猪反弹承压，供应后移压制高度，明年上半年供应仍大而需求淡季。鸡蛋上涨受限，市场供应充足格局未改。玉米震荡筑底，短期市场阶段性上量放缓支撑现货反弹。豆粕区间震荡，美豆库消比收紧，重心抬升。油脂反弹受限，马棕油需求下滑明显，国内棕油库存大幅累库。