- 美元仓位和情绪转为中性：自 1 季度以来，美元仓位首次回到中性，美元外汇仓位和期限敞口仅适度看空。
- 欧洲情绪恶化：欧元区情绪恶化，尤其是在外汇方面。投资者预期英国财政风险在预算后可能保持不变或减弱。
- 新兴市场仓位稳定：新兴市场敞口总体稳定，利率和外汇敞口似乎比主权债务更具弹性。EMEA 和拉丁美洲仍然比亚洲更受欢迎。
- 市场观点：市场对美元空头担忧的担忧有所减弱，但对长期利率的信心仍然有意义。长期风险被视为最拥挤的交易。
- 人工智能：投资者几乎完全分裂对 2026 年最可能的 AI 相关叙事的看法。一些认为美国例外论将重新获得势头，而另一些人则预期美国 AI 主导地位将受到挑战，或者 AI 泡沫将破裂。
- 美联储独立性风险：美联储独立性风险仍然被视为被低估，即使受访者认为它们比上个月定价更好。他们预期如果这些风险实现，利率将上升，美元将走弱。
- 欧元区：欧元区情绪进一步恶化，尽管它仍然略高于历史水平。核心欧洲期限敞口适度看涨，但情绪保持中性。外围地区，尽管情绪持平，但受访者增加了他们的欧元多头头寸。
- 英国：英镑外汇情绪在预算前转为更看空，但仓位接近中性水平。在利率方面，受访者增加了他们的多头头寸，与更看涨的情绪基本一致。他们仍然对英国期限相对于核心欧洲和美国都持看涨态度。
- 日本：日元外汇仓位转为中性，尽管情绪基本未变。在利率方面，受访者减少了他们的 JGB 空头头寸，与情绪变得不那么看空相一致。日元期限敞口相对于核心欧洲和美国本月保持不变。
- 加拿大、澳大利亚和新西兰：加拿大情绪转为中性，而澳大利亚的敞口和情绪仍然看涨。新西兰的敞口和观点恢复到中性水平。
- 新兴市场：新兴市场情绪在 6 月份达到顶峰后保持高位。它在不同地区和资产类别中保持稳定或略有减弱，尤其是在亚洲。与此同时，新兴市场敞口显示出弹性，从最近的疲软中恢复过来，并在期限方面达到 2 年高点。
- 全球风险偏好：平均现金水平为 3%，风险承担意愿低于正常水平。全球期限敞口有所上升，尽管情绪转为更看空。
- 关键数据：大多数 (52%) 预期 2026 年底欧元区通胀将低于 2%。大多数 (45%) 预期如果最高法院裁定反对政府关于 IEEPA 关税的诉讼，市场将出现财政担忧，而三分之一的人预期市场将出现“风险偏好”反应。几乎没有人预期美联储将加息超过四次。
- 德国财政计划：增长影响被越来越多地视为定价合理，风险正在变得更加对称。与此同时，几乎有四分之一的人认为利率市场高估了德国财政计划的影响。
- 英国预算：投资者预期英国财政担忧在预算后将保持不变或减弱。
- 俄罗斯-乌克兰战争：大多数人都预期俄罗斯-乌克兰战争的活跃阶段将持续到 2026 年，这表明短期内不太可能出现停火。
- 油价：大多数人都预期油价在接下来的几个月内将平均在 60-69 美元之间。然而，有相当一部分人 (27%) 现在预期油价将在接下来的几个月内平均在 50-59 美元之间。
