一、行情回顾与操作建议
- 外盘美豆期货上涨，主力合约在1150美分，主要受中美达成的阶段性协议推动，中国承诺明年1月前采购1200万吨美豆，未来三年每年进口2500万吨。
- 协议可能导致新季美豆供小于求，但中国进口美豆关税仍为13%，性价比低于南美大豆，未来采购节奏存疑。
- 本周六凌晨的USDA报告备受关注，政府停摆导致报告推迟两个月，美豆单产及出口数据可能大幅调整，需关注期末库存数据和中国的采购节奏。
- 国内豆粕回归CBOT大豆成本定价模式，成本抬升及压榨利润偏低提供支撑。
- 短期谨慎偏多对待豆粕，风险点在于中国仅少量采购美豆导致成本抬升预期崩塌。
二、行业要闻
- 马托格罗索州2025/26年度大豆播种进度为85.68%，前一周为76.13%，去年同期为93.72%。
- 中国10月大豆进口量为948.2万吨，1-10月累计进口量同比增加6.4%；10月食用植物油进口量同比减少6.9%。
三、数据概览
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