2025年前三季度，中国黄金产业在“矿业高增、珠宝分化、投资主导”的格局下纵深发展，产业链韧性凸显，内部结构发生深刻变革。
黄金矿业方面，实现“量价齐升”，业绩与资源双丰收。国内勘查在甘肃、湖南、辽宁等地取得重大突破，夯实了资源根基；龙头矿企通过跨境并购与国内整合加速全球资源布局，以人工智能、5G为核心的智慧矿山建设全面提速，推动中国矿企从规模扩张向“技术驱动+全球运营”的战略升维。前三季度，国内原料产金同比增长1.39%，进口原料产金同比增长8.94%，共计生产黄金392.931吨，同比增长3.6%。A股上市矿企业绩普遍强劲增长，部分企业净利润增幅超过200%。黄金矿山企业正通过战略性资源并购加速版图扩张，2025年前三季度，我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量同比增长18.39%。
黄金珠宝行业承压转型，消费与投资需求显著分化。面对历史性高金价，市场呈现“总额增、销量降”的鲜明特征。黄金首饰消费量大幅下滑，而投资性金条金币需求逆势增长，消费动机从佩戴向资产配置加速转变。前三季度，我国黄金消费量同比下降7.95%，其中黄金首饰同比下降32.5%，金条及金币同比增长24.55%。行业以“悦己”消费与轻量化产品为突破口，通过IP联名、主题店升级与渠道优化积极应对，领先企业展现出较强的经营韧性。前三季度，限额以上单位金银珠宝类商品零售额同比增长11.5%至2768亿元。
黄金投资市场避险属性凸显，政策与创新重塑市场格局。三季度国际金价走出一轮强劲上涨行情，屡次刷新历史高点。中国人民银行连续11个月增持黄金，为市场提供坚实支撑。11月实施的黄金税收新政收紧了非标投资渠道，引导交易向规范化场内集中；全球“数字黄金”计划的推进，正推动黄金向可分割、可流转的现代金融资产转型。前三季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量同比增长2.45%，累计成交额同比增长41.55%；上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量同比增长59.98%，累计成交额同比增长112.6%；国内黄金ETF增仓量同比增长164.03%。
未来展望，地缘政治不确定性、产业链成本压力与技术升级需求交织，行业增长动能将更依赖于资源掌控效率、科技创新应用与金融市场规则的深度协同。
