事件概述
- 公司公告2025年三季报：25Q1-3实现营业收入6.13亿元，同比增长32.26%；归母净利润1.32亿元，同比增长58.61%；扣非净利润1.33亿元，同比增长58.77%。
- 公司于2025年10月28日召开战略委员会和董事会会议，授权启动境外发行H股并在中国香港联交所上市的筹备工作。
分析判断
- 收入和盈利加速增长：25Q3单季度收入2.26亿元，同比增长37.50%；归母净利润0.49亿元，同比增长81.46%。毛利率和净利率分别为93.12%和21.40%，呈现上升趋势，主要受益于规模效应下的费用节省。未来随着研发投入和国内外市场拓展，业绩有望持续快速增长。
- 推进国际化战略：拟进行H股发行上市，有利于海外业务布局，拓宽海内外并购和融资渠道，提高公司国际知名度和整体竞争力。
投资建议
- 公司作为全球领先的工业端重组蛋白供应商，未来将持续受益于国内外客户拓展，业绩有望持续向上增长。
- 调整前期盈利预测：25-27年收入从8.41/10.55/13.07亿元调整为8.54/10.98/13.92亿元；EPS从1.09/1.41/1.78元调整为1.16/1.53/2.00元。
- 对应2025年11月13日收盘价62.49元/股，PE分别为54/41/31倍，维持“买入”评级。
风险提示
- 新产品研发失败风险、行业需求不确定性风险、核心技术人员流失风险、汇率波动风险、中美关税不确定性、拟进行H股发行的不确定性。
评级及分析师信息
- 评级：买入
- 目标价格：未提供
- 最新收盘价：62.49元
- 股票代码：301080
- 52周最高/最低价：74.24/36.4元
- 总市值：104.89亿元
- 自由流通市值：79.16亿元
- 自由流通股数：126.67百万
财务预测与估值
- 预计25-27年营业收入增长率分别为32.4%、28.5%、26.9%；净利润增长率分别为57.5%、31.6%、30.5%。
- 对应PE分别为54/41/31倍，PB分别为2.03/3.97/3.70倍。
财务报表和主要财务比率
- 提供了2024年及2025-27年的利润表、现金流量表、资产负债表及主要财务指标，包括成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率等。
分析师承诺与免责声明
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