白糖日报：郑糖减仓整理技术面仍处于弱势格局

商品市场每日研究报告 白糖日报 纺织事业部刘倩楠 电话：021-60329764 / 邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 银河期货 / www.yhqh.com.cn 2017年6月26日星期一 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 白糖日报20170626：郑糖减仓整理 技术面仍处于弱势格局 国际 隔夜外盘 ICE原糖期货周五收复盘初失地后小幅收涨，因糖价经过连续两天下跌以及再创16个月新低吸引了低位买盘进场。原糖主力1710合约糖价上涨11个点（+0.8%），以13.17美分/磅报收。伦敦白糖期货也小幅收高，当日1708期约上涨3.00美元/吨（+0.8%），收于395.50美元/吨。 资讯 1、美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至6月20日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净头寸为-28943手，较前周大减40793手，也是一年多来原糖期货投机净持仓首次由净多仓转为净空仓。 国内 郑盘 郑糖26日减仓整理，主力1709合约微涨5元至6537元/吨，持仓量减少1.7万手至56.8万手。期价仍位于6500一线之上波动，但盘面上方均线空头排列，技术面上整体仍偏弱。从持仓和行情变化看，空头掌握着主动性，盘面仍不乐观。 资讯 1、5月进口糖数据即将公布，预计5份进口10-15万吨，低于上个月的19.3万吨，也可能会低于去年同期的14万吨。只有古巴糖、泰国糖以及白糖各几万吨，暂未跟进到巴西、澳大利亚的糖船。 产业现货数据 国内主产区现货报价26日以持稳为主，总体成交一般偏淡。其中广西柳州中间商报价6670元/吨，报价上调30元，成交一般；南宁中间商报价6720元/吨，报价不变，成交一般。集团报价方面，除云南英茂报价上调10元外，其它集团报价持稳为主，各集团按现有报价顺价销售，其中广西南华整体报价6620-6740元/吨，报价不变。加工厂方面，除中粮曹妃甸上调30元外，其他报价持稳，营口北方报价6950元/吨，日照凌云海报价6900元/吨，均维持不变，总体成交一般。 期货数据 1、注册仓单77308（+352）+有效预报1300（-568）=78608（折货78.6万吨） 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 2、买保头寸23078（+5242），卖保头寸50697（+700） 3、持仓排名：前20名多单增1787手（中粮、国贸各增3千余手，但华信减3057手）；空单减3236手（中信、银河各减1千余手，但华信增1821手）。 展望及操作建议 外盘方面，目前国际市场基本面利多仍难觅，巴西天气干燥有利于压榨的进行；印度季风降雨情况仍良好，市场对增产预期乐观；泰国5月食糖总出口量为58.65万吨，同比下降3.9%，为历史最低水平，在增产的背景下，下半年出口销售压力较大，外糖短期弱势格局仍难改。不过，盘后CFTC公布的基金持仓数据显示，截至6月20日当周，投机客大幅增持原糖期货期权空头持仓，同时减持多头持仓，致使ICE原糖期货期权上的净空仓位大幅增持至2015年9月以来最高，接近历史峰值水平。巨大的空头仓位下，后续做空力量或有限，再加上目前期价已在各主产国大多糖厂生产成本之下，且接近糖醇转换均衡位置，盘面跌势或有所放缓。 国内主产区现货报价26日以持稳为主，总体成交一般偏淡，各集团按现有报价顺价销售，其中广西南华整体报价6620-6740元/吨，报价不变。天气预报显示，预计26日至28日，江南、华南西部以及云南、贵州等地有大到暴雨，广西桂北26～29日有持续性强降雨。未来一周南方雨水不断，而且强降雨频繁，而本轮强降雨过程暴雨和大暴雨范围广，累计雨量大、持续时间长。这或影响到现货市场的销售和产区食糖的外运。5月国内进口18.7万吨，其中主要来自古巴糖的到货。古巴糖集中到货直接加工后流入市场，这或将帮助补充部分市场供应。目前政策面还没有新消息出现，考虑到外糖的弱势以及即将进入三季度市场对抛储顾虑增加，郑糖短期料弱势震荡为主。操作上，不宜过分追涨杀跌，建议暂观望或以震荡思路短线交易，密切关注外盘、现货及政策面动态。价差方面，9-1合约价差继续走强，近月合约受到现货支撑表现相对坚挺，近月升水扩大。16/17榨季处于牛熊转换期，近月较远月合约转为升水本就是大势所趋，但政策面的干预令价差的波动风险加大，未来抛储的不确定令价差走强的空间不明，故正套操作仍需维持谨慎心态。（仅供参考）