- 消费结构性转型:2012年后服务业CPI持续强于食品类CPI,反映消费从产品转向服务,商品供给充足而服务消费崛起。
- CPI波动性差异:服务消费CPI相对平稳,商品CPI波动大(受供需影响),服务业CPI企稳回升,商品CPI仍负但趋稳。
- 食品与非食品CPI分化:非食品CPI稳定,食品CPI波动大(主因猪肉价格),当前仍有压力。
- PPI与CPI关联性:PPI上行期两者关联强,下行期弱。若2026年PPI上行,或助推CPI回升。
- 温和通胀利好消费:服务业与非食品价格回暖,叠加天气因素,消费行业企稳回升可期,食品饮料领域(餐饮供应链等)或受益。
- 投资建议:增持宝立食品、千禾味业、巴比食品、安井食品、天味食品。