AI 赋能资产配置（二十四）：AI 投资第二赛季：A股和美股观战指南

AI投资第二赛季：A股和美股观战指南总结

核心观点与市场环境分析

AI投资进入第二赛季，在美股和A股市场展开公开竞技。RockAlpha平台主导的美股赛场和港大AI-Trader项目的A股赛场，分别针对不同市场特性设置策略赛道，结果显示国产大模型在本土市场表现优异。

美股赛场：

• 市场特性：高效、科技股主导，风格迥异。
• 模型表现：
  • GPT-5等具备全球视野和激进增长策略的模型适应性更强。
  • Claude3.7Sonnet等注重基本面分析和风控的模型稳健收益。
  • 国际模型（OpenAI、Anthropic）因训练数据优势更贴近美股逻辑。
• 关键数据：GPT-5在Meme策略区收益+1.43%，ClaudeSonnet4.5回撤较小。

A股赛场：

• 市场特性：个人投资者主导，波动性高。
• 模型表现：
  • MiniMaxM2、DeepSeek等国产模型因本土化认知表现更稳健。
  • 风控与防御策略（Claude、DeepSeek）效果显著，规避大幅回撤。
  • 国际模型（GPT-5）激进策略水土不服，需本土化调整。
• 关键数据：MiniMax-M2收益2.81%，GPT-5亏损，Claude3.7Sonnet超额收益。

跨市场对比与模型行为分析

• 风格漂移：同一模型在美股和A股行为差异显著，如GPT-5美股收益而A股亏损。
• 出厂设置影响：
  • OpenAI、Google模型长于全球宏观和科技趋势。
  • Anthropic模型强于风控。
  • 中国厂商模型精于本土微观洞察。
• 无全能型模型：投资AI需考虑市场匹配度，美股成功模型不能直接照搬到A股。

研究结论

• AI模型表现是自身DNA与特定市场环境相互作用的结果。
• 未来“专精型”模型（基于特定市场微调）比“通用型”模型更具实战价值。
• AI投资风格具有跨市场稳定性，但最终业绩取决于与市场环境的匹配度。

风险提示

需警惕AI模型“幻觉”、数据安全及合规适配等潜在风险。文中涉及股票、指数等仅作为梳理列举而非投资推荐依据。