生猪供应增长大于需求 价格仍面临下行压力

一、行情回顾 近期生猪市场价格波动明显，短期内处于上升通道。生猪周度自繁自养利润亏损区间震荡，养殖产业链盈利能力较弱，养殖户经营面临挑战。生猪周度开工率回落但整体偏高，市场需求对当前市场有一定支撑。

二、产能供给 产业利润方面，生猪自繁自养利润和仔猪育肥利润均处于亏损区间，市场低迷压缩利润空间，削弱养殖户积极性和市场信心。出栏供应层面，生猪周度出栏均重环比上升，标肥价差持续高位导致养殖户出栏积极性降低，但前期出栏量大幅增加反映供应充足，后续出栏量可能下降，对市场形成支撑。

三、生猪需求 终端需求方面，生猪周度开工率平稳趋弱，白条鲜销率提高，新鲜猪肉需求好转，冻肉库容率提升对市场形成支撑，整体需求有所好转。后续居民消费、节日聚餐及腊肉制作等需求将大幅增加，推动生猪需求进入旺季，提振作用将加强。

四、行情展望 短期内，供应持续增加与需求季节性增长将形成供需两旺局面，但供应增幅可能大于需求增长，市场价格仍面临下行压力。随着需求旺季深入，需求拉动作用将逐渐增强，价格有望企稳回升。生猪期货2601合约弱势运行，关注下方前低点支撑，可考虑偏多思路。