铅：库存大幅增加，限制价格上涨

2025年11月12日铅：库存大幅增加，限制价格上涨

【基本面跟踪】

• 沪铅主力收盘价17440元/吨，下跌0.37%；伦铅3M电子盘收盘2056.5美元/吨，上涨0.56%。
• 沪铅主力成交量30855手，下跌755手；伦铅成交量9281手，下跌1026手。
• 沪铅主力持仓量55107手，减少3618手；伦铅持仓量153641手，减少2117手。
• 上海1#铅升贴水2525元/吨；LME CASH-3M升贴水-15美元/吨，下跌6.5%。
• PB00-PB01价差-4555元/吨；进口升贴水900美元/吨。
• 铅锭现货进口盈亏-484.26元/吨，下跌18.9%；沪铅连三进口盈亏-304.74元/吨，下跌16.29%。
• 沪铅期货库存23769574吨；LME铅库存226725吨。
• 废电动车电池价格100元/吨；LME铅注销仓单98325吨，减少1925吨。
• 再生精铅价格17250元/吨，下跌25元/吨；再生铅综合盈亏274元/吨，下跌25元/吨。

【新闻】

• “小非农”10月ADP私营部门就业人数减少4.5万，创两年半来最大降幅，暗示美国劳动力市场降温，提振美联储降息预期。
• 中国央行Q3货政报告：未来金融总量增速有所下降是自然的，要保持合理的利率比价关系；大力发展债券市场“科技板”，用好科技创新债券风险分担工具；研究制定“十五五”时期金融科技发展规划，稳妥有序推进金融领域人工智能大模型应用。

【铅趋势强度】

• 趋势强度：0（中性）

资料来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究