宏观驱动，市场风险偏好提升

【行情分析】
沪铜今日高开低走，日内震荡偏强。供给端，11月预计5家冶炼厂检修，影响粗炼产能150万吨，检修影响量4.80万吨；铜精矿冶炼厂开工率85.4%环比下降3.1%，废铜/阳极铜冶炼厂开工率63.3%环比增加1.0%。受770号文影响，阳极铜采购受限，但政策明晰后开工逐渐回暖，废铜供应预计增加以补充矿端缺口。需求端，上周铜价环比下降带动下游短暂补货，但旺季表现不及往年，需求弱势状态持续，下游铜材开工环比回落，终端传统行业表现一般。上期所库存10月底以来连续累库至同比中高位，截至11月7日库存4.34万吨，环比增9.28%。
【期现行情】
期货沪铜高开高走后下行；现货华东升贴水45元/吨，华南-20元/吨。LME铜价10815美元/吨，现货升贴水-315美元/吨。
【供给端】
现货粗炼费（TC）-41.9美元/干吨，精炼费（RC）-4.00美分/磅。
【基本面跟踪】
库存：SHFE铜库存4.30万吨，环比增1817吨；上海保税区库存10.24万吨，增0.06万吨；LME铜库存13.63万吨，增1425吨；COMEX铜库存37.23万短吨，增2950短吨。
【研究结论】
美国政府即将结束停摆及中美贸易友好预期带动市场风险偏好提升，沪铜震荡偏强，但需关注后续经济数据。库存累库至高位，下游需求疲软，短期上涨空间有限。