宏观国债周报：金融市场波动放大国债相对有利

2025-11-07 刘洋格林大华期货 Aaron

国债期货主力合约本周小幅回落，30年期、10年期、5年期和2年期国债分别收跌0.59%、0.20%、0.15%和0.07%。国债现券收益率曲线整体小幅平行上移，2年期至30年期收益率分别上行3BP至2BP。

中国10月出口同比下降1.1%，低于预期，进口同比增长1.0%，贸易顺差900.7亿美元。出口结构分化，对东盟增长11%，对欧盟增长0.9%，对美国下降25.2%。前10个月出口累计同比增长5.3%，得益于出口多元化。

11月初30大中城市商品房成交面积同比降幅扩大，日均成交面积同比下降27%-48%，显示销售仍在磨底。农产品批发价格窄幅波动，工业品价格低位徘徊。资金利率保持在低位，DR001加权平均1.318%，DR007加权平均1.424%。

市场逻辑认为，10月出口数据不及预期，央行恢复公开市场国债买卖操作，10年期国债收益率1.85%或成顶部。若国际金融市场波动加剧，对国内国债市场相对有利。

交易策略建议波段操作。

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