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科达制造告别过去展望未来出海业绩稳步兑现扎根非洲本土的稀缺标的继续看好

2025-11-03 未知机构洪雁

海外建材板块：
- 核心观点：坦桑尼亚、肯尼亚、科特迪瓦项目产能释放及价格策略优化驱动收入、盈利大幅增长，南美秘鲁项目按计划推进。
- 关键数据：Q3预计量价齐升，坦桑尼亚货币升值或带来汇盈。
- 研究结论：继续看好该板块，但需关注新品类拓展及汇兑风险。
陶瓷机械板块：
- 核心观点：行业周期调整下业务承压，但通过本地化运营（土耳其墨水工厂、配件布局、本土团队）提升服务效能。
蓝科锂业板块：
- 核心观点：锂价修复带动碳酸锂板块盈利改善。
- 关键数据：25Q3销量1.09万吨，均价6.21万元/吨，单位净利2.17万元/吨；25H1均价6.02万元/吨，单位净利1.87万元/吨。
- 研究结论：25Q3贡献归母净利1.03亿元，价格波动仍是主要风险。
财务关注点：
- Q3管理费用3.74亿元（同比降29%，或与激励费用相关）。
- Q3财务费用-0.55亿元（绝对值负，或因汇兑损益贡献）。
风险提示：
- 海外新品类拓展不及预期、汇兑损益风险、国内建材机械需求下滑、碳酸锂价格波动。

科达制造告别过去展望未来出海业绩稳步兑现扎根非洲本土的稀缺标的继续看好

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