中美经贸磋商利好落地后的市场变化
市场表现
- 指数走势：A股主要指数呈现“前高后低”的震荡走势。沪深300指数、科创50指数、创业板指前半周上涨，后半周下跌，周度分别收跌0.43%、3.19%、0.5%。中证2000指数后半周跌幅较小，周度上涨0.95%。大盘成长指数“前高后低”最为明显，大盘价值风格博弈较少，小盘成长风格受利好支撑较强。
- 行业板块：科技板块受利好预期影响显著，但AI硬件方向因业绩不及预期下跌。制造业板块与周期板块逆势上涨，周期板块受益于地缘安全形势及资源品战略储备预期。有色金属、钢铁、农林牧渔等板块表现强势。
资金面
- ETF资金：多数ETF呈现净流入，沪深300ETF单日流入达67.23亿元，中证2000ETF维持净流入。
- 北向资金：明显增加，单日水平接近9月日均，10月31日净流入2842.58亿元。
- 杠杆资金：两融余额创新高达2.51万亿元，市场平均担保比例维持高位。
- 大股东减持：压力较低，本周净减持82.57亿元，低于9月水平。
投资建议
- 主线逻辑：围绕“大国博弈”展开，利好国内及全球资产主线趋势。
- 投资方向：
- 地缘博弈深化主线：黄金、军工、稀土、有色金属、电力与核电设备、军民两用技术等。
- 科技博弈强化主线：AI军备竞赛带动机器人、互联网龙头、端侧AI等板块。
- 供应链重构主线：电力设备、多晶硅、光伏、钨、镁等领域。
- 指数表现：市场整体谨慎，若资金面因指数突破关键位置而出现过度亢奋，需警惕波动与风险回调。
下周展望
- 国内外经济数据与重要事件：具体数据与事件未在摘要中详细列出。
周度市场回顾及展望（10月27日-10月31日）
- 指数表现：上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.11%、0.67%、0.50%。中证1000指数涨幅较大。
- 行业表现：材料指数、工业指数上涨明显，金融指数、信息技术指数下跌幅度较大。
- 风格表现：小盘成长板块涨幅较大。
- 中信一级行业：基础化工、电力设备及新能源、综合金融领涨市场。
- 活跃度：综合金融、计算机、电力设备及新能源活跃度回升明显。
情绪指标跟踪
- 全市场活跃度：全A换手率处于十年分位的93.7%，创业板指换手率处于历史分位的90.1%。
- 场内融资：融资余额上升，融资买入额占全市场成交额11.94%。
- 次新股指标：次新股指数换手率处于历史分位的61.70%。
估值指标跟踪
- PB估值：煤炭、有色金属、钢铁、机械、电力设备及新能源、国防军工等行业估值高于历史中位数。
- PE估值：化工、钢铁、电子、纺织服装、轻工制造等行业估值高于历史中位数。
风险提示
- 全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。
